Alex

Az emberek háromnegyede veszít a netes tőzsdézésen

Az egyre nagyobb mértékben terjedő online kereskedési platformokon kötött tőkeáttételes ügyletek lényegében szerencsejátékok. Idén 3,3 milliárd forint veszteséget könyveltek el a lakossági ügyfelek.

Az elmúlt években egyre nagyobb mértékben terjedt el az online kereskedési platformokon történő, elsősorban FX (forex, deviza) és CFD (contract for differences, különbözetre vonatkozó pénzügyi megállapodás) termékekre vonatkozó ügyletkötés lehetősége. A CFD lényegében egy tőkeáttételes (leverage), származtatott (derivatív) instrumentum. A tőkeáttétel azt jelenti, hogy a szolgáltatók által meghatározott letéti összeggel (margin) olyan ügyletet lehet kötni, ahol az ügyletérték az elhelyezett letét összegét többszörösen meghaladja. Az ügyletérték a befektetett tőke összegének tíz, vagy akár százszorosát is elérheti.

A tőkeáttétel mértékének növekedése magasabb hozamot ígér, azonban minden tőkeáttételes ügylet magában hordozza a veszteség megsokszorozódásának lehetőségét, amellyel a befektetők sajnos sokszor későn szembesülnek. Minél nagyobb a tőkeáttétel, annál nagyobb a kockázat a befektetett tőke elvesztésére. A termék származékos jellege pedig azt jelenti, hogy az ügylet ára egy másik termék, az alaptermék vagy mögöttes termék (deviza, részvény, index) árától függ. A CFD ügyletek letéti igénye alacsony, ezért a kisbefektetők számára is könnyen elérhető, így viszonylag kis összeggel tudnak pozíciókat nyitni az ügyfelek. A szabályozott piacon kívül kötött deviza (FX) határidős (forward) tőkepiaci ügyletek jellemzői hasonlóak.


A fentiekben részletezett tendenciák okán a Felügyelet szükségesnek tartotta annak felmérését, hogy az online kereskedési platformokon, jellemzően határidős forex és CFD termékekre történő ügyletkötés milyen jellemzőkkel bír, és milyen kockázatokat hordoz. Az online kereskedési rendszerek szolgáltatók által hangoztatott előnye, hogy 0-24 óráig rendelkezésre áll, egyszerű, gyors és olcsó, ugyanakkor veszélyeket is magukban hordoznak. Az ilyen kereskedési platformokon az ügyletkötést az ügyfél közvetlenül, a befektetési szolgáltató közreműködése nélkül is végrehajthatja. Ilyenkor a befektető sok esetben önállóan hozza meg befektetési döntéseit, köt meg az ügyletet. Előfordulhat, hogy a megkötött ügylet nincsen összhangban az ügyfél befektetési céljával.

A lakossági ügyfelek jellemzően nem alkalmaznak megfelelő kockázatkezelési eszközöket, sok ügyfelet az agresszív, valamint a nagy nyereséget hangsúlyozó és a veszteség lehetőségére vonatkozó figyelemfelhívást mellőző hirdetések is félrevezethetnek. Az ügyletkötés általában a globális tőkepiacokon bonyolódik. 2011. év első hét hónapjában a lakossági ügyfelek a magas tőkeáttételes ügyleteken (FX és CFD) összességében 19,4 Mrd forint bruttó nyereséget és 22,7 Mrd forint bruttó veszteséget realizáltak, így a nettó eredmény a lezárt pozíciókon 3,3 Mrd forint veszteség volt a vizsgált körben. A lakossági ügyfelek túlnyomó része (77%-a) veszteséget realizált az FX forward és CFD ügyleteken.

A vizsgált napon fennálló nyitott pozíciók összesített, nem realizált nyeresége lakossági ügyfeleknél 1,2 Mrd forint, míg a pozíciók nem realizált vesztesége 4,2 Mrd forint volt. A nyitott pozíciók nagy része, hasonlóan a lezárt pozíciókhoz veszteséget mutatott. Egy nyitott pozíció átlagos eredménye 744 ezer forint veszteség volt. A veszteséges nyitott pozíciók 50%-ánál a kimutatott veszteség meghaladta a 340 ezer forintot. A vizsgált nyitott pozíciók 75%-ánál a tőkeáttétel mértéke nem haladta meg a 40-szeres értéket. A vizsgált napon a legmagasabb tőkeáttétel 216-szoros volt.

A nyitott pozíciók tőkeáttétel mértéke szerinti sávokra rendezése azt mutatta, hogy a maximum 20-szoros tőkeáttétellel nyitott pozíciók átlagos eredménye 542 ezer forint veszteség, a maximum 40-szeres1 tőkeáttétellel nyitott pozíciók átlagos eredménye 1,1 millió forint veszteség, míg a maximum 60-szoros2 tőkeáttétellel nyitott pozíciók átlagos eredménye 1 millió forint veszteség volt. Magasabb tőkeáttétel esetén a pozíciók vesztesége is magasabb volt a vizsgált körben. A befektetési vállalkozások esetében a maximális tőkeáttétel mértéke az igénybe vett partner szolgáltatóktól és kereskedett termékektől, lejárattól függ, ez akár több százszoros is lehet. A tőkeáttétel mértékét letéti követelményeken keresztül szabályozzák.

A hazai hitelintézetek közül több társaság is korlátozza a spekulatív célú tőkeáttételes ügyletekkel kapcsolatos szolgáltatás nyújtását a lakossági ügyfeleknek. A hitelintézetek döntő többsége kizárólag vállalati ügyfeleivel köt tőkeáttételes ügyletet, magánszemélyek részére az ügyletkötés nem engedélyezett. A hitelintézeteknél jellemzően 10, 20, 25-szörös tőkeáttétellel lehet ügyletet kötni. A hazai hitelintézetek döntő többsége lakossági ügyfelek számára nem, illetve korlátozottan engedélyezi a magas tőkeáttételes ügyletek kötését. A náluk elérhető maximális tőkeáttétel mértéke lényegesen alacsonyabb, mint a jellemzően befektetési vállalkozások által működtetett on-line kereskedési platformokon elérhető tőkeáttétel.

Az Amerikai Egyesült Államokban jogszabályban korlátozták a lakossági ügyfelek által vállalható tőkeáttétel maximális mértékét az FX ügyletek tekintetében. A magyar felügyelet megítélése szerint a magas tőkeáttételes tőkepiaci ügyletek sajátos közgazdasági jellemzővel bírnak. Ezen speciális jellemző az, hogy a magas tőkeáttétel miatt ezen ügyleteknek már rövid távú (pár napos) befektetési időtartam mellett is csak két kimenetele lehet: vagy a teljes befektetett összegnek megfelelő veszteség, vagy a befektetett összeghez képest rendkívüli arányú nyereség. A két kimenetelű tőkepiaci ügylet tartalmilag megfeleltethető a szerencsejáték definíciójának: az ügyletet megkötő személy pénz fizetése ellenében (letéti követelmények), meghatározott feltételek fennállása vagy bekövetkezése esetében (az árfolyam elmozdulás megfelelő iránya), pénznyereményre (árfolyamnyereség) válik jogosulttá. A nyerés vagy vesztés valójában a véletlentől függ, mivel az árfolyamok napi vagy napon belüli ingadozása rendkívül hektikus, s így kiszámíthatatlan.

Hozzászólások

A témához csak regisztrált és bejelentkezett látogatók szólhatnak hozzá!
Bejelentkezéshez klikk ide
(Regisztráció a fórum nyitóoldalán)
  • narumon #19
    Hát ez a válság még csak most fog kezdődni pedig. Jó lesz rá felkészülni.
  • narumon #18
    Csak sajnálni tudom aki ilyenbe dobálja a pénzét, ez a tipikus átverés esete, csakúgy mint diverzifikáció, meg a szart sem hozó kötvény, a dízel etetés, a unit linkes baromságok nagyrésze, stb, stb
  • sanyicks #17
    Jól is volt hogy régen valós termékkel művelték a tőzsdézést, ma van a baj ahol virtuális dolgokkal teszik ezt, hitelekkel, adósságokkal, valutával, ráadásul megvalósíthatatlan álmokat kergetve. Nem is működik egyébként, azért vannak időnként ezek a fél világot megnyomorító válságok, mert kipukkannak a légvárak amiket újra és újra építenek :) Ha csak valós árutőzsde lenne valószínűleg jóval stabilabb lenne a gazdaság, de ez a hatalomnak nem áll érdekében.
  • Dany007 #16
    Persze, hogy nem leányálom a day-trade sem. De egy kezdőnek, még komoly tanulás után sincs esélye havi, netán éves szinten előre jósolni az árfolyamot.
    Egy vállalat papírjainál ugye mégnagyobb az ingadozás esélye, illetve kevésbé számítható. Lásd Bangkoki áradások. Ezt nyilván nem lehet előre kiszámítani.

    Én ezért is próbálkoztam devizával. De mint írtam ez is erősen igénybe veszi az idegeket. És ilyen téren igen, hasonlít a szerencsejátékra. Hiszen az ember hajlamos belemenni egy rossz pozícióba csak azért, mert lát egy nagy kitörést, holott azt semmi nem indokolja. Ilyen "kapkodással" sokat lehet gyorsan bukni.

    A különbség annyi, hogy itt a technikai elemzés nyújt egy igen komoly és összetett szabályrendszert. Amit ha az ember betart minimalizálhatja a veszteséget.
    Én pl úgy csináltam, hogy 5-15 perces grafikont figyelve mindig berajzoltam a trendvonalakat. Aztán amikor láttam kialakulni egy csatornát, vagy egy alakzatot akkor álltam csak pozícióba annak megfelelően. Hiszen ha az árfolyam hirtelen átlépi az addig tartott trendvonalat, akkor nagy az esély, hogy kitörés lesz valamelyik irányban. Tőkeáttéttel egy kis kitörés is elég ahhoz, hogy 50$-t keressek.
    De természetesen mindig volt beállítva egy stop-loss határ. Ez alap. Az a határ, aminél lezáródik a pozícióm ha mégse jönne be a számításom. Így nem kell megvárni a margin call-t. Így máris számíthatóvá válik a veszteség. És nyújt egy biztonságot, hogy mondjuk egyszerre csak 10-20$-t veszítsek max.
    Tehát pl megindul egy kitörés fölfelé. Beállok long pozícióba és berakom a stop-loss határt egy olyan helyre, amiről azt gondolom ha azt eléri az árfolyam akkor már biztos, hogy mégsem fog emelkedni. Aztán természetesen élőben figyelem a helyzetet. Ha elértem a kívánt nyereséget azonnal zárom a pozíciót. Még akkoris ha amúgy jóval többet nyerhettem volna. Ez is egy fontos szabály.

    Az első pár bekezdésben amúgy egyetértek. Szerintem is már túlzás, hogy egyes spekulánsok miket művelhetnek országok valutájával.
    Pl pár éve volt egy kisebb pánik. Amikor valaki a forint esésére spekulált és "véletlenül" pár nullával többet nyomva állt short pozícióba (vagyis ugye arra számítva, hogy esik a forint). És mivel ez elég nagy összeg volt, így ez önmagában is bedöntötte a forintot. Igaz csak pár órára.

    Na ez az amit már én is röhejesnek tartok. Hogy valahol a világban egy Kovács Pista felrak véletlenül mondjuk 10millió $-t a forint esésére és már ez a spekuláció önmagában elindítja az esést... Bár ha jóltudom az ilyeneket valamilyen formában büntetik is...
  • Cat #15
    "Nyerek ha x-t megy fel, bukok (másik fél nyer) ha x-t megy le. A tőkeáttét csak annyit befolyásol, hogy x vagy 0.1x vagy 0.001x elmozdulásban fogadunk."

    Ez azért nem igaz, mert az x-et fundamentumok alapján indokolni lehet, de a 0,001 x elmozdulást akár egy nagyobb kötés is okozhatja, azaz szerencsejáték!
  • Tetsuo #14
    Az elso ismert nagy buborek ugye, a 17 szazadi holland tulipanhagymak opcios kontraktusainak esete. Parszaz evvel azelott mar ment a kereskedes veluk, pusztan speklulacios celzattal, tipikusan erre szakosodott helyeken.
    Maga a spekulacio, nyereszkedes vagy a szerencsejatek pedig mar az okorban jelen volt.

    A reszvenytozsde alapbol, a vallalatokba valo beinvesztalast segiti elo es felugyeli.
    Az arutozsde pedig elmeletileg egy arkiegyenlito arbitrazs szerepet tolt be ugyancsak kontrollalt korulmenyek kozott.

    Ma mar viszont olyannyira elrugaszkodtak az alapoktol, hogy tenyleg fogadaszinten megy az egesz, a fogadasok fogadasara is lehet fogadni. ;) Raadasul nem csak egyeni spekulansok vannak, hanem hatalmas befektetoi csoportok, akik akar egy valutat is be tudnak donteni, nemhogy egy kisebb vallalatot, a letezo legprofibb eszkozokkel. Pl. atomprofi hirelemzo csoporttal, pszichologusokkal, komoly algoritmusokkal szamolo villamgyors automatakkal es szabad, tanulo robotokkal. A vilag legjobban fizetett programozo-matematikusainak leujabb termekeirol van szo.
    Az emberi tulajdonsagok miatt pedig valoszinusitheto, hogy nagyon sok a bennfentes kereskedelem es egyeb visszaeles, amit nagyon nehez bizonyitani.

    Az altalad javasolt napi-kereskedes sem egy leanyalom. Minden opciot le kell zarni a nap vegen. Igy vagy ugy. Az attet noveli a varhato haszonszerzest, de az elvesztheto penzmennyiseget is. A vedo margin pedig gyakran negativ hatasu, hiszen mindig veszteseggel ad el.
    A vallalatok vagy egy-egy szakterulet arujanak is van pro-kontra oldala. Kinek mi fekszik...






  • Hoho #13
    Ez a cikk valami kampány kezdete? Valakit zavar, hogy az emberek ezt csinálhatják? Valaki pénzt akar látni belőle?
  • Dany007 #12
    Dehogyis a semmiből!
    Ha te keresel valamennyit, akkor az ugyanannyi veszteség másvalakinek.
    Mivel mindenki pénzt tesz be, vásárol valamit - jelen esetben valutát, vagy részvényt - majd azt egy másik árfolyamon eladja... A kettő - vétel és adás - közti különbséget pedig keresi vagy veszti.

    Amúgy a tőzsde nem új keletű dolog. Több száz éve már a kínaiak is művelték. Csak akkor még rizzsel, gabonával meg egyéb hasonlókkal kereskedtek.
    Ha ez olyan ördögtől való dolog lenne, akkor nem működne már évszázadok óta.
    Még mindig jobb így pénzt keresni, más "játékosoktól" esetleg bankoktól elszedni a pénzt, mint felsővezetőként a nagy semmittevésért felvenni a milliókat :)
  • prybaby #11
    Egyszerűen úgy kell felfogni mint egy fogadást. Nyerek ha x-t megy fel, bukok (másik fél nyer) ha x-t megy le. A tőkeáttét csak annyit befolyásol, hogy x vagy 0.1x vagy 0.001x elmozdulásban fogadunk.
  • Rotyoka #10
    Értelek, egy szoftver akkor nem valós termék mert nem lehet megfogni igaz?