SG.hu
Rálicitált a Paramount a Netflixre, ők 108 milliárd dollárt ajánlanak a Warnerért
A médiapiac soha nem látott hatalmi harcának új fejezete nyílt meg hétfőn, amikor a Paramount-Skydance váratlanul egy 108,4 milliárd dolláros, ellenséges felvásárlási ajánlatot tett a Warner Bros Discovery teljes portfóliójára.
A lépés drámai fordulatként érkezett, mindössze néhány nappal azután, hogy úgy tűnt, a Netflix lezárta a hónapok óta tartó versenyfutást, és 72 milliárd dolláros, részvényalapú ajánlatával megszerezte a Warner film-, tévéstúdió- és streaming eszközeit. A Paramount azonban most utoljára megpróbálja felülírni a forgatókönyvet, és ezzel a Hollywood jövőjét meghatározó küzdelem ismét teljesen kiszámíthatatlanná vált. A Paramount ajánlatának erejét az adja, hogy nem csupán a stúdiókat és streaming szolgáltatásokat célozza, hanem a Warner Bros Discovery egészét felvásárolná. Ez a részvényesek számára 18 milliárd dollárral több készpénzt jelentene, mint amit a Netflix ajánlott, miközben a vállalat azzal érvel: egy ilyen fúzió könnyebben átmenne az amerikai versenyhatóságok vizsgálatán. David Ellison vezérigazgató szerint ez a konstrukció nemcsak a részvényeseknek, hanem a kreatív szakembereknek, a moziknak és a fogyasztóknak is jobbat kínálna, mivel erősebb versenyt hozna létre a streaming-óriások között. Ellison kijelentése szerint ajánlatuk egy erősebb Hollywood megteremtését szolgálná.
A pénzügyi háttér szokatlanul komplex és politikailag érzékeny. A Paramount 30 dollár per részvényes készpénzes ajánlatát részben az Ellison család és a RedBird Capital által biztosított 40,7 milliárd dolláros tőkeemelés támasztja alá. További finanszírozók között szerepel Jared Kushner, Donald Trump elnök veje által vezetett Affinity Partners, valamint szaúdi és katari állami befektetési alapok és az Abu-Dzabi kormány tulajdonában lévő L'imad Holding. Mindez olyan geopolitikai és üzleti hálót rajzol a tranzakció köré, amely önmagában is kritikák célpontja. A Netflix ajánlatával kapcsolatban már eddig is heves kétpárti tiltakozás érkezett amiatt, hogy az feltehetően munkahelyek megszüntetéséhez és a fogyasztói árak növekedéséhez vezethet. A Paramount finanszírozási struktúrája azonban új típusú politikai kérdéseket vet fel, különösen a külföldi tőke és a Trump-adminisztrációhoz köthető kapcsolatok miatt.
Jelenleg két fő probléma körvonalazódik: a versenyjogi akadályok, illetve a Warner Bros vezetésének látszólagos preferenciái. Bár a Paramount a Netflixénél egyszerre magasabb, likvidebb és elvileg hatóságilag kedvezőbben elbírálható ajánlatot tett, elemzők arra figyelmeztetnek, hogy a két nagy televíziós szereplő - a Paramount és a Warner - összeolvadása maga is komoly antitröszt-aggályokat vetne fel. Demokratapárti szenátorok már korábban jelezték: egy ilyen ügylettel egyetlen vállalat kerülne domináns pozícióba az amerikai televíziós kínálat felett. A keletkező mega-stúdió piaci részesedése még a jelenlegi piacvezető Disney-ét is meghaladná, ami újabb félelmeket kelthet az iparág folyamatos koncentrációja miatt.
A Paramount ajánlata 139 százalékos felárat jelent a Warner Bros Discovery korábbi részvényárfolyamához képest, és meghaladja a Netflix 27,75 dolláros, készpénzben és részvényben fizetett együttes ajánlatát. A Netflix vállalása 5,8 milliárd dolláros bánatpénzt is tartalmaz, amelyet akkor kell kifizetniük, ha a tranzakció meghiúsul. Ezzel együtt Donald Trump a hétvégén kétségét fejezte ki a Netflix-féle üzlet jogszerűségével és következményeivel kapcsolatban, ami újabb politikai bizonytalanságot okozott. Eközben több hollywoodi szakszervezet és demokratikus, illetve republikánus képviselők is kritizálták a Netflix terveit a várható elbocsátások és árszintek miatt.
A tőkepiaci reakciók azonnal megmutatták a feszültséget: a Paramount részvényei 10 százalékot emelkedtek a bejelentés napján, a Warner Bros Discovery részvényei több mint 3 százalékot erősödtek, miközben a Netflix papírjai 4,2 százalékkal gyengültek. A versenyben korábban részt vevő Comcast ezzel szemben gyakorlatilag kiszállt: Mike Cavanagh elnök kijelentette, hogy nem kívánják túlfeszíteni a cég mérlegét egy ekkora akvizíció miatt.
A történet kiszámíthatatlanságát tovább növeli, hogy a Reuters információi szerint a Paramount már múlt csütörtökön megtette a 30 dolláros ajánlatát, de a Warner igazgatóságát a finanszírozási konstrukció megbízhatósága aggasztotta. Ennek ellenére a Paramount immár hat különböző javaslatot nyújtott be 12 hét alatt, mégsem kapott érdemi választ a Warner vezetésétől. A stúdió állítása szerint a folyamat részrehajló: a Warner vezetése a Netflix ajánlatát már „slam dunk”-nak, azaz biztos győztesnek nevezte, miközben nyíltan kétkedett a Paramount ajánlatának életképességében.
David Ellison mai CNBC-interjújában nyíltan beszélt arról, hogy szerinte a folyamatban „belső torzítás” érvényesül, még ha a politikai kapcsolatok természetét nem is részletezte. Ezzel szemben a Bloomberg értesülései szerint Donald Trump novemberben találkozott a Netflix társelnökével, Ted Sarandosszal, akinek állítólag azt mondta: a Warner Bros-nak a legmagasabb ajánlatot kellene elfogadnia. Sarandos eközben arra próbál építeni, hogy a Netflix még így is meg tudja győzni a szabályozókat; korábban kijelentette, a vállalat „nagyon magabiztos” a hatósági folyamat sikerét illetően.
Az üzleti racionalitás oldaláról nézve a Paramount abban bízik, hogy a Paramount+ és az HBO Max egyesítésével végre valódi versenytársa lehetne a Netflixnek, az Amazon Prime Videónak és a Disney+-nak. A streaming piac ugyanis mára rendkívüli módon telítődött, a stúdiók sorra veszítik el a korábbi évek gyors növekedésének lendületét, és a Warner Bros Discovery is hosszú ideje küzd adósságokkal és stratégiai dilemmákkal. A Paramount szerint a kombinált tartalomkínálat és a szinergiák érdemi növekedést biztosítanának, miközben a moziknak is kedveznének a stúdiófilmek folyamatos premierjei.
A felvásárlási csata azonban jelenleg teljesen nyitott. A szakértők arra számítanak, hogy a Paramount most intenzív lobbizásba kezd részvényeseknél, szabályozóknál és politikusoknál egyaránt, hogy akadályozza a Netflix üzletét. Ahogy Ross Benes, az eMarketer vezető elemzője fogalmazott, a Warner Bros Discovery felvásárlása messze nincs lezárva, a harc pedig elhúzódhat. A jelenlegi helyzetben három nagy erő küzd egymással: a Warner vezetésének preferenciái, a részvényesek gyors nyereséghez fűződő érdekei, valamint a világ médiapiacát meghatározó antitröszt-irányelvek. Hollywood ereje, szerkezete és következő évtizedének iránya is múlhat azon, melyik ajánlatot fogadják el, és melyik vállalat képes meggyőzni a szabályozókat és a részvényeseket arról, hogy az ő kezükben van a legjobb helyen a Warner Bros öröksége.
A lépés drámai fordulatként érkezett, mindössze néhány nappal azután, hogy úgy tűnt, a Netflix lezárta a hónapok óta tartó versenyfutást, és 72 milliárd dolláros, részvényalapú ajánlatával megszerezte a Warner film-, tévéstúdió- és streaming eszközeit. A Paramount azonban most utoljára megpróbálja felülírni a forgatókönyvet, és ezzel a Hollywood jövőjét meghatározó küzdelem ismét teljesen kiszámíthatatlanná vált. A Paramount ajánlatának erejét az adja, hogy nem csupán a stúdiókat és streaming szolgáltatásokat célozza, hanem a Warner Bros Discovery egészét felvásárolná. Ez a részvényesek számára 18 milliárd dollárral több készpénzt jelentene, mint amit a Netflix ajánlott, miközben a vállalat azzal érvel: egy ilyen fúzió könnyebben átmenne az amerikai versenyhatóságok vizsgálatán. David Ellison vezérigazgató szerint ez a konstrukció nemcsak a részvényeseknek, hanem a kreatív szakembereknek, a moziknak és a fogyasztóknak is jobbat kínálna, mivel erősebb versenyt hozna létre a streaming-óriások között. Ellison kijelentése szerint ajánlatuk egy erősebb Hollywood megteremtését szolgálná.
A pénzügyi háttér szokatlanul komplex és politikailag érzékeny. A Paramount 30 dollár per részvényes készpénzes ajánlatát részben az Ellison család és a RedBird Capital által biztosított 40,7 milliárd dolláros tőkeemelés támasztja alá. További finanszírozók között szerepel Jared Kushner, Donald Trump elnök veje által vezetett Affinity Partners, valamint szaúdi és katari állami befektetési alapok és az Abu-Dzabi kormány tulajdonában lévő L'imad Holding. Mindez olyan geopolitikai és üzleti hálót rajzol a tranzakció köré, amely önmagában is kritikák célpontja. A Netflix ajánlatával kapcsolatban már eddig is heves kétpárti tiltakozás érkezett amiatt, hogy az feltehetően munkahelyek megszüntetéséhez és a fogyasztói árak növekedéséhez vezethet. A Paramount finanszírozási struktúrája azonban új típusú politikai kérdéseket vet fel, különösen a külföldi tőke és a Trump-adminisztrációhoz köthető kapcsolatok miatt.
Jelenleg két fő probléma körvonalazódik: a versenyjogi akadályok, illetve a Warner Bros vezetésének látszólagos preferenciái. Bár a Paramount a Netflixénél egyszerre magasabb, likvidebb és elvileg hatóságilag kedvezőbben elbírálható ajánlatot tett, elemzők arra figyelmeztetnek, hogy a két nagy televíziós szereplő - a Paramount és a Warner - összeolvadása maga is komoly antitröszt-aggályokat vetne fel. Demokratapárti szenátorok már korábban jelezték: egy ilyen ügylettel egyetlen vállalat kerülne domináns pozícióba az amerikai televíziós kínálat felett. A keletkező mega-stúdió piaci részesedése még a jelenlegi piacvezető Disney-ét is meghaladná, ami újabb félelmeket kelthet az iparág folyamatos koncentrációja miatt.
A Paramount ajánlata 139 százalékos felárat jelent a Warner Bros Discovery korábbi részvényárfolyamához képest, és meghaladja a Netflix 27,75 dolláros, készpénzben és részvényben fizetett együttes ajánlatát. A Netflix vállalása 5,8 milliárd dolláros bánatpénzt is tartalmaz, amelyet akkor kell kifizetniük, ha a tranzakció meghiúsul. Ezzel együtt Donald Trump a hétvégén kétségét fejezte ki a Netflix-féle üzlet jogszerűségével és következményeivel kapcsolatban, ami újabb politikai bizonytalanságot okozott. Eközben több hollywoodi szakszervezet és demokratikus, illetve republikánus képviselők is kritizálták a Netflix terveit a várható elbocsátások és árszintek miatt.
A tőkepiaci reakciók azonnal megmutatták a feszültséget: a Paramount részvényei 10 százalékot emelkedtek a bejelentés napján, a Warner Bros Discovery részvényei több mint 3 százalékot erősödtek, miközben a Netflix papírjai 4,2 százalékkal gyengültek. A versenyben korábban részt vevő Comcast ezzel szemben gyakorlatilag kiszállt: Mike Cavanagh elnök kijelentette, hogy nem kívánják túlfeszíteni a cég mérlegét egy ekkora akvizíció miatt.
A történet kiszámíthatatlanságát tovább növeli, hogy a Reuters információi szerint a Paramount már múlt csütörtökön megtette a 30 dolláros ajánlatát, de a Warner igazgatóságát a finanszírozási konstrukció megbízhatósága aggasztotta. Ennek ellenére a Paramount immár hat különböző javaslatot nyújtott be 12 hét alatt, mégsem kapott érdemi választ a Warner vezetésétől. A stúdió állítása szerint a folyamat részrehajló: a Warner vezetése a Netflix ajánlatát már „slam dunk”-nak, azaz biztos győztesnek nevezte, miközben nyíltan kétkedett a Paramount ajánlatának életképességében.
David Ellison mai CNBC-interjújában nyíltan beszélt arról, hogy szerinte a folyamatban „belső torzítás” érvényesül, még ha a politikai kapcsolatok természetét nem is részletezte. Ezzel szemben a Bloomberg értesülései szerint Donald Trump novemberben találkozott a Netflix társelnökével, Ted Sarandosszal, akinek állítólag azt mondta: a Warner Bros-nak a legmagasabb ajánlatot kellene elfogadnia. Sarandos eközben arra próbál építeni, hogy a Netflix még így is meg tudja győzni a szabályozókat; korábban kijelentette, a vállalat „nagyon magabiztos” a hatósági folyamat sikerét illetően.
Az üzleti racionalitás oldaláról nézve a Paramount abban bízik, hogy a Paramount+ és az HBO Max egyesítésével végre valódi versenytársa lehetne a Netflixnek, az Amazon Prime Videónak és a Disney+-nak. A streaming piac ugyanis mára rendkívüli módon telítődött, a stúdiók sorra veszítik el a korábbi évek gyors növekedésének lendületét, és a Warner Bros Discovery is hosszú ideje küzd adósságokkal és stratégiai dilemmákkal. A Paramount szerint a kombinált tartalomkínálat és a szinergiák érdemi növekedést biztosítanának, miközben a moziknak is kedveznének a stúdiófilmek folyamatos premierjei.
A felvásárlási csata azonban jelenleg teljesen nyitott. A szakértők arra számítanak, hogy a Paramount most intenzív lobbizásba kezd részvényeseknél, szabályozóknál és politikusoknál egyaránt, hogy akadályozza a Netflix üzletét. Ahogy Ross Benes, az eMarketer vezető elemzője fogalmazott, a Warner Bros Discovery felvásárlása messze nincs lezárva, a harc pedig elhúzódhat. A jelenlegi helyzetben három nagy erő küzd egymással: a Warner vezetésének preferenciái, a részvényesek gyors nyereséghez fűződő érdekei, valamint a világ médiapiacát meghatározó antitröszt-irányelvek. Hollywood ereje, szerkezete és következő évtizedének iránya is múlhat azon, melyik ajánlatot fogadják el, és melyik vállalat képes meggyőzni a szabályozókat és a részvényeseket arról, hogy az ő kezükben van a legjobb helyen a Warner Bros öröksége.