SG.hu·
A Marvell 115 milliárd dollárért felvásárolja a Lumentumot
A Marvell Technology 115 milliárd dolláros, teljes egészében részvényekből finanszírozott ügylet keretében felvásárolja az optikai alkatrészeket gyártó Lumentumot. Az összeg az átvállalt adósságot is tartalmazza. Az egyedi chipeket fejlesztő vállalat ezzel nagyobb riválisával, a Broadcommal veszi fel a versenyt, hogy kihasználja az MI-beruházási boom kínálta lehetőségeket.
A ma bejelentett ügylet 2026 egyik legnagyobb felvásárlása, és az eddigi legmerészebb ügyletek egyike az MI-infrastruktúra kiépítésére. A chipgyártó vállalatok vezetői arra számítanak, hogy ez a beruházási hullám még hosszú éveken át meghatározza majd az iparág keresletét. A hatalmas kiadások fenntarthatósága azonban komoly próbatétel elé került, mivel a befektetők a szűkülő árrések és a lassuló pénzforgalom láttán egyre inkább kételkednek abban, hogy ez a növekedés hosszú távon is fenntartható. Mindez a chipgyártók részvényeinek eladási hullámát váltotta ki.
„Az MI-infrastruktúra alapvető architekturális átalakuláson megy keresztül az optikai összeköttetések irányába, ami olyan lehetőséget teremt, amely csak egyszer adódik egy generációban” - mondta Matt Murphy, a Marvell vezérigazgatója, aki az egyesített vállalat igazgatótanácsának elnöke és vezérigazgatója marad. „Célunk, hogy segítsünk alakítani az MI-összeköttetések következő korszakát, és rendkívüli értéket teremtsünk részvényeseink számára.”
A Lumentum részvényei több mint 10 százalékkal estek, míg a Marvell árfolyama a korai kereskedésben több mint 5 százalékos mínuszban volt. Az MI-piaci buborékkal kapcsolatos aggodalmak miatt mindkét részvény árfolyama meredeken csökkent azóta, hogy a múlt hónap végén először jelentek meg hírek a tárgyalásokról. A Marvell azzal, hogy felvásárolja a hozzávetőleg feleakkora Lumentumot, arra fogad, hogy a nagy technológiai vállalatok MI-beruházási hulláma tartós lesz, és az adatokat nagy sebességgel továbbító optikai alkatrészek iránti kereslet továbbra is meghaladja majd a kínálatot. A Lumentum fotonikai termékeket gyárt, köztük nagy teljesítményű lézereket és optikai alkatrészeket, amelyeket MI-rendszerekben, felhőalapú számítástechnikában és kommunikációs hálózatokban használnak.
A felvásárlás emellett nagyobb mozgásteret biztosíthat azoknak a nagy technológiai vállalatoknak is, amelyek a Marvell segítségével saját chipeket fejlesztenek, és így erősebb versenyt támaszthatnak az Nvidiának. Az Nvidia az év elején 2 milliárd dollárt fektetett mind a Marvellbe, mind a Lumentumba. Mindössze három évvel ezelőtt a Marvell még viszonylag kevéssé ismert chipgyártó volt. Piaci értéke azonban azóta több mint 170 milliárd dollárra emelkedett, köszönhetően annak, hogy olyan technológiai óriásvállalatoknak segít egyedi MI-chipeket és adatközponti hálózati technológiákat fejleszteni, mint az Amazon.
„A Marvell egyedi chipjeinek és hálózati megoldások terén szerzett szakértelmének, valamint a Lumentum optikai alkatrészeinek egyesítése jelentősen megerősítheti a vállalat pozícióját, miközben az adatközpontokban egyre gyorsabb és energiahatékonyabb összeköttetésekre van szükség” - mondta Axel Rudolph, az IG Group vezető technikai elemzője. „Ez azonban óriási fogadás, és a befektetők joggal teszik fel a kérdést, hogy a Marvell nem fizet-e túl sokat, illetve nem vállal-e egyszerre túl nagy kockázatot.”
A mai megállapodás a Marvell pozícióját is tovább erősítheti a rivális Broadcommal folytatott versenyben. A Broadcom régóta az Alphabet tulajdonában lévő Google legfontosabb egyedi chipbeszállítója, és az ügyfelek számára az MI-adatközpontok hardvereinek szélesebb választékát kínálja egyetlen vállalaton belül. A Marvell augusztusban egyik legnagyobb üzleti sikerét érte el, amikor megállapodást kötött a Google MI-processzorai mellett működő chipek szállításáról. Az üzlet a 2033-as pénzügyi évig akár 120 milliárd dolláros árbevételt is hozhat a vállalatnak, a megállapodás pedig lehetőséget biztosít a keresőóriás számára arra, hogy 12,2 milliárd dollár értékben részesedést vásároljon a Marvellben.
A Marvell októberi befektetői napján a 2031-es pénzügyi évre 70 és 90 milliárd dollár közötti árbevételt prognosztizált. Ebből várakozásai szerint mintegy 37,5 milliárd dollár származhat az összeköttetési megoldások piacáról. A vállalat arra számít, hogy ez a piac évente 65 százalékkal bővül, és 2030-ra eléri a 65 milliárd dolláros értéket. A megállapodás értelmében a Marvell részvényenként 1132 dollárt fizet saját részvényeivel, ami 23,9 százalékos prémiumot jelent a Lumentum október 28-i, a felvásárlási tárgyalások első nyilvánosságra kerülése előtti záróárához képest. Ez alapján az ügylet részvényekben kifejezett értéke 102,54 milliárd dollár.
A Marvell közölte, hogy a felvásárlás révén az egyesített vállalat teljes megszólítható piaca 550 milliárd dollárra bővül. A Lumentum részvényesei minden egyes meglévő részvényük után 4,5 Marvell-részvényt kapnak, így az egyesített vállalat hozzávetőleg 33 százalékos tulajdonrészét szerzik meg. A fennmaradó részesedés a Marvell befektetőié lesz. Az ügyletet mindkét vállalat igazgatótanácsa egyhangúlag jóváhagyta, és várhatóan 2028 első felében zárul le. A Marvellnek 5,8 milliárd dolláros díjat kell fizetnie a Lumentumnak, ha saját igazgatótanácsa visszavonja az ügylet támogatását, vagy ha visszalép a megállapodástól annak érdekében, hogy elfogadjon egy saját magára vonatkozó felvásárlási ajánlatot. Egy szabályozói beadvány szerint hasonló körülmények között a Lumentumnak 2,9 milliárd dollárt kellene fizetnie a Marvellnek. Ha pedig a szabályozó hatóságok megakadályozzák az ügyletet, a Marvell 3,2 milliárd dollárt fizetne.
A Lumentum, amely az amerikai tőzsdén jegyzett Coherent és a kínai Zhongji Innolight vállalatokkal versenyez, profitálhat abból a javasolt amerikai tilalomból, amely az új kínai optikai adó-vevők forgalmazását korlátozná. Ez a keresletet a hazai beszállítók felé terelheti. A Lumentum külön közölte, hogy a második negyedévben 1,58 és 1,63 milliárd dollár közötti árbevételre számít. A Marvell már az idén is jelentősen erősítette fotonikai üzletágát. Februárban lezárta a Celestial AI 3,5 milliárd dolláros felvásárlását, mivel az MI-ügynökök és chatbotok növekvő használata egyre nagyobb keresletet teremt az MI-adatközpontokban található több ezer chipet összekötő, nagyobb sebességű optikai kapcsolatok iránt.
A Marvell részvényei júniusban történelmi csúcsra emelkedtek, miután Jensen Huang, az Nvidia vezérigazgatója a következő „ezermilliárd dolláros vállalatnak” nevezte az egyedi chipeket fejlesztő céget. A Marvell éves árbevétele a 2021-es pénzügyi év 3 milliárd dollárjáról a 2026-os pénzügyi évre több mint a duplájára, 8,2 milliárd dollárra nőtt. A Lumentum felvásárlása a Marvell legnagyobb akvizíciója lesz a 2021-es, 10 milliárd dolláros Inphi-felvásárlás óta.
A ma bejelentett ügylet 2026 egyik legnagyobb felvásárlása, és az eddigi legmerészebb ügyletek egyike az MI-infrastruktúra kiépítésére. A chipgyártó vállalatok vezetői arra számítanak, hogy ez a beruházási hullám még hosszú éveken át meghatározza majd az iparág keresletét. A hatalmas kiadások fenntarthatósága azonban komoly próbatétel elé került, mivel a befektetők a szűkülő árrések és a lassuló pénzforgalom láttán egyre inkább kételkednek abban, hogy ez a növekedés hosszú távon is fenntartható. Mindez a chipgyártók részvényeinek eladási hullámát váltotta ki.
„Az MI-infrastruktúra alapvető architekturális átalakuláson megy keresztül az optikai összeköttetések irányába, ami olyan lehetőséget teremt, amely csak egyszer adódik egy generációban” - mondta Matt Murphy, a Marvell vezérigazgatója, aki az egyesített vállalat igazgatótanácsának elnöke és vezérigazgatója marad. „Célunk, hogy segítsünk alakítani az MI-összeköttetések következő korszakát, és rendkívüli értéket teremtsünk részvényeseink számára.”
A Lumentum részvényei több mint 10 százalékkal estek, míg a Marvell árfolyama a korai kereskedésben több mint 5 százalékos mínuszban volt. Az MI-piaci buborékkal kapcsolatos aggodalmak miatt mindkét részvény árfolyama meredeken csökkent azóta, hogy a múlt hónap végén először jelentek meg hírek a tárgyalásokról. A Marvell azzal, hogy felvásárolja a hozzávetőleg feleakkora Lumentumot, arra fogad, hogy a nagy technológiai vállalatok MI-beruházási hulláma tartós lesz, és az adatokat nagy sebességgel továbbító optikai alkatrészek iránti kereslet továbbra is meghaladja majd a kínálatot. A Lumentum fotonikai termékeket gyárt, köztük nagy teljesítményű lézereket és optikai alkatrészeket, amelyeket MI-rendszerekben, felhőalapú számítástechnikában és kommunikációs hálózatokban használnak.
A felvásárlás emellett nagyobb mozgásteret biztosíthat azoknak a nagy technológiai vállalatoknak is, amelyek a Marvell segítségével saját chipeket fejlesztenek, és így erősebb versenyt támaszthatnak az Nvidiának. Az Nvidia az év elején 2 milliárd dollárt fektetett mind a Marvellbe, mind a Lumentumba. Mindössze három évvel ezelőtt a Marvell még viszonylag kevéssé ismert chipgyártó volt. Piaci értéke azonban azóta több mint 170 milliárd dollárra emelkedett, köszönhetően annak, hogy olyan technológiai óriásvállalatoknak segít egyedi MI-chipeket és adatközponti hálózati technológiákat fejleszteni, mint az Amazon.
„A Marvell egyedi chipjeinek és hálózati megoldások terén szerzett szakértelmének, valamint a Lumentum optikai alkatrészeinek egyesítése jelentősen megerősítheti a vállalat pozícióját, miközben az adatközpontokban egyre gyorsabb és energiahatékonyabb összeköttetésekre van szükség” - mondta Axel Rudolph, az IG Group vezető technikai elemzője. „Ez azonban óriási fogadás, és a befektetők joggal teszik fel a kérdést, hogy a Marvell nem fizet-e túl sokat, illetve nem vállal-e egyszerre túl nagy kockázatot.”
A mai megállapodás a Marvell pozícióját is tovább erősítheti a rivális Broadcommal folytatott versenyben. A Broadcom régóta az Alphabet tulajdonában lévő Google legfontosabb egyedi chipbeszállítója, és az ügyfelek számára az MI-adatközpontok hardvereinek szélesebb választékát kínálja egyetlen vállalaton belül. A Marvell augusztusban egyik legnagyobb üzleti sikerét érte el, amikor megállapodást kötött a Google MI-processzorai mellett működő chipek szállításáról. Az üzlet a 2033-as pénzügyi évig akár 120 milliárd dolláros árbevételt is hozhat a vállalatnak, a megállapodás pedig lehetőséget biztosít a keresőóriás számára arra, hogy 12,2 milliárd dollár értékben részesedést vásároljon a Marvellben.
A Marvell októberi befektetői napján a 2031-es pénzügyi évre 70 és 90 milliárd dollár közötti árbevételt prognosztizált. Ebből várakozásai szerint mintegy 37,5 milliárd dollár származhat az összeköttetési megoldások piacáról. A vállalat arra számít, hogy ez a piac évente 65 százalékkal bővül, és 2030-ra eléri a 65 milliárd dolláros értéket. A megállapodás értelmében a Marvell részvényenként 1132 dollárt fizet saját részvényeivel, ami 23,9 százalékos prémiumot jelent a Lumentum október 28-i, a felvásárlási tárgyalások első nyilvánosságra kerülése előtti záróárához képest. Ez alapján az ügylet részvényekben kifejezett értéke 102,54 milliárd dollár.
A Marvell közölte, hogy a felvásárlás révén az egyesített vállalat teljes megszólítható piaca 550 milliárd dollárra bővül. A Lumentum részvényesei minden egyes meglévő részvényük után 4,5 Marvell-részvényt kapnak, így az egyesített vállalat hozzávetőleg 33 százalékos tulajdonrészét szerzik meg. A fennmaradó részesedés a Marvell befektetőié lesz. Az ügyletet mindkét vállalat igazgatótanácsa egyhangúlag jóváhagyta, és várhatóan 2028 első felében zárul le. A Marvellnek 5,8 milliárd dolláros díjat kell fizetnie a Lumentumnak, ha saját igazgatótanácsa visszavonja az ügylet támogatását, vagy ha visszalép a megállapodástól annak érdekében, hogy elfogadjon egy saját magára vonatkozó felvásárlási ajánlatot. Egy szabályozói beadvány szerint hasonló körülmények között a Lumentumnak 2,9 milliárd dollárt kellene fizetnie a Marvellnek. Ha pedig a szabályozó hatóságok megakadályozzák az ügyletet, a Marvell 3,2 milliárd dollárt fizetne.
A Lumentum, amely az amerikai tőzsdén jegyzett Coherent és a kínai Zhongji Innolight vállalatokkal versenyez, profitálhat abból a javasolt amerikai tilalomból, amely az új kínai optikai adó-vevők forgalmazását korlátozná. Ez a keresletet a hazai beszállítók felé terelheti. A Lumentum külön közölte, hogy a második negyedévben 1,58 és 1,63 milliárd dollár közötti árbevételre számít. A Marvell már az idén is jelentősen erősítette fotonikai üzletágát. Februárban lezárta a Celestial AI 3,5 milliárd dolláros felvásárlását, mivel az MI-ügynökök és chatbotok növekvő használata egyre nagyobb keresletet teremt az MI-adatközpontokban található több ezer chipet összekötő, nagyobb sebességű optikai kapcsolatok iránt.
A Marvell részvényei júniusban történelmi csúcsra emelkedtek, miután Jensen Huang, az Nvidia vezérigazgatója a következő „ezermilliárd dolláros vállalatnak” nevezte az egyedi chipeket fejlesztő céget. A Marvell éves árbevétele a 2021-es pénzügyi év 3 milliárd dollárjáról a 2026-os pénzügyi évre több mint a duplájára, 8,2 milliárd dollárra nőtt. A Lumentum felvásárlása a Marvell legnagyobb akvizíciója lesz a 2021-es, 10 milliárd dolláros Inphi-felvásárlás óta.