SG.hu
A ServiceNow felvásárlási hulláma régi emlékeket idéz a befektetőkben
A ServiceNow az elmúlt években tudatosan kerülte a nagy felvásárlásokat, most azonban látványos irányváltásba kezdett. A vállalat 2025-ben eddig legalább 12 milliárd dollárt költött akvizíciókra és stratégiai befektetésekre, ami sok piaci szereplőben idéz fel ismerős emlékeket. A befektetők egy része egyre idegesebben figyeli a folyamatot, mert attól tartanak, hogy a szoftvercég a szerves növekedés helyett egyre inkább üzletekre támaszkodik a bővülés érdekében. Ezek az aggodalmak különösen azért erősek, mert a vállalat vezérigazgatója, Bill McDermott korábban az SAP élén már több vitatott egyesülést és felvásárlást vitt végig.
A ServiceNow hosszú időn át azzal vívott ki elismerést, hogy stabilan növekedett nagyobb akvizíciók nélkül is. A cég elsősorban saját fejlesztéseire, termékbővítéseire és ügyfélkörének fokozatos kiszélesítésére támaszkodott. Ez a stratégia kiszámítható bevételeket és viszonylag tiszta vállalati struktúrát eredményezett, ami különösen vonzó volt a hosszú távra gondolkodó befektetők számára. Az idei év eseményei azonban éles kontrasztot mutatnak ezzel a múlttal.
A legalább 12 milliárd dolláros üzletdömping nem egyetlen nagy felvásárlásból áll, hanem több tranzakcióból, amelyek között klasszikus akvizíciók és kisebbségi részesedésszerzések is szerepelnek. A vállalat kommunikációja szerint ezek a lépések stratégiai jellegűek, és azt a célt szolgálják, hogy a ServiceNow megerősítse pozícióit az automatizáció, a vállalati digitális munkafolyamatok és az MI-alapú megoldások területén. A cég azt hangsúlyozza, hogy nem növekedési kényszerről van szó, hanem tudatos portfólióépítésről.
A befektetők egy része azonban máshogyan látja a helyzetet. Szerintük a gyorsan egymás után érkező üzletek azt sugallják, hogy a ServiceNow önállóan már nehezebben tudja fenntartani korábbi növekedési ütemét. Az aggodalmak mögött az is ott húzódik, hogy a nagyobb felvásárlások integrációja gyakran kockázatos, költséges és időigényes folyamat, amely rövid távon elvonhatja a figyelmet az alaptevékenységről.
A párhuzamok Bill McDermott SAP-nál töltött időszakával szinte maguktól adódnak. McDermott vezetése alatt az SAP több jelentős és vitatott felvásárlást hajtott végre, amelyek közül nem mindegyik váltotta be a hozzá fűzött reményeket. Bár egyes akvizíciók hosszabb távon megerősítették a vállalat pozícióit, más ügyletek integrációja nehézkes volt, és komoly kritikákat váltott ki a befektetők és az elemzők körében. Emiatt sokan most is attól tartanak, hogy a ServiceNow hasonló útra léphet.
Fontos különbség ugyanakkor, hogy a ServiceNow jelenlegi piaci környezete és üzleti modellje eltér attól, amellyel az SAP dolgozott McDermott idején. A felhőalapú szolgáltatások, az előfizetéses bevételi modell és az MI térnyerése olyan új lehetőségeket teremt, amelyek indokolhatják az aktívabb felvásárlási stratégiát. A vállalat vezetése szerint a cél nem a méret önmagáért való növelése, hanem olyan technológiák és csapatok megszerzése, amelyek felgyorsítják az innovációt.
Ennek ellenére a piac egyelőre óvatos. Sok befektető kivár, hogy lássa, mennyire sikerül zökkenőmentesen beilleszteni az újonnan megszerzett cégeket és technológiákat a ServiceNow ökoszisztémájába. A következő negyedévek eredményei és a menedzsment kommunikációja kulcsszerepet játszik majd abban, hogy a mostani üzletdömpinget hosszú távú stratégiai lépésként vagy a növekedés lassulásának jeleként értékelik-e.
A ServiceNow hosszú időn át azzal vívott ki elismerést, hogy stabilan növekedett nagyobb akvizíciók nélkül is. A cég elsősorban saját fejlesztéseire, termékbővítéseire és ügyfélkörének fokozatos kiszélesítésére támaszkodott. Ez a stratégia kiszámítható bevételeket és viszonylag tiszta vállalati struktúrát eredményezett, ami különösen vonzó volt a hosszú távra gondolkodó befektetők számára. Az idei év eseményei azonban éles kontrasztot mutatnak ezzel a múlttal.
A legalább 12 milliárd dolláros üzletdömping nem egyetlen nagy felvásárlásból áll, hanem több tranzakcióból, amelyek között klasszikus akvizíciók és kisebbségi részesedésszerzések is szerepelnek. A vállalat kommunikációja szerint ezek a lépések stratégiai jellegűek, és azt a célt szolgálják, hogy a ServiceNow megerősítse pozícióit az automatizáció, a vállalati digitális munkafolyamatok és az MI-alapú megoldások területén. A cég azt hangsúlyozza, hogy nem növekedési kényszerről van szó, hanem tudatos portfólióépítésről.
A befektetők egy része azonban máshogyan látja a helyzetet. Szerintük a gyorsan egymás után érkező üzletek azt sugallják, hogy a ServiceNow önállóan már nehezebben tudja fenntartani korábbi növekedési ütemét. Az aggodalmak mögött az is ott húzódik, hogy a nagyobb felvásárlások integrációja gyakran kockázatos, költséges és időigényes folyamat, amely rövid távon elvonhatja a figyelmet az alaptevékenységről.
A párhuzamok Bill McDermott SAP-nál töltött időszakával szinte maguktól adódnak. McDermott vezetése alatt az SAP több jelentős és vitatott felvásárlást hajtott végre, amelyek közül nem mindegyik váltotta be a hozzá fűzött reményeket. Bár egyes akvizíciók hosszabb távon megerősítették a vállalat pozícióit, más ügyletek integrációja nehézkes volt, és komoly kritikákat váltott ki a befektetők és az elemzők körében. Emiatt sokan most is attól tartanak, hogy a ServiceNow hasonló útra léphet.
Fontos különbség ugyanakkor, hogy a ServiceNow jelenlegi piaci környezete és üzleti modellje eltér attól, amellyel az SAP dolgozott McDermott idején. A felhőalapú szolgáltatások, az előfizetéses bevételi modell és az MI térnyerése olyan új lehetőségeket teremt, amelyek indokolhatják az aktívabb felvásárlási stratégiát. A vállalat vezetése szerint a cél nem a méret önmagáért való növelése, hanem olyan technológiák és csapatok megszerzése, amelyek felgyorsítják az innovációt.
Ennek ellenére a piac egyelőre óvatos. Sok befektető kivár, hogy lássa, mennyire sikerül zökkenőmentesen beilleszteni az újonnan megszerzett cégeket és technológiákat a ServiceNow ökoszisztémájába. A következő negyedévek eredményei és a menedzsment kommunikációja kulcsszerepet játszik majd abban, hogy a mostani üzletdömpinget hosszú távú stratégiai lépésként vagy a növekedés lassulásának jeleként értékelik-e.