SG.hu
Nagyon más cég lesz a magántulajdonban lévő EA
A jövőben még inkább a sportjátékok és a mikrotranzakciók kerülhetnek előtérbe, de a szaúdi befolyás sem biztató, mivel mind adatvédelmi, mind tartalmi aggályokat is felvet.
Az év egyik legnagyobb üzleti híre az Electronic Arts bejelentése, miszerint egy magántőke-befektetőkből álló konzorcium veszi meg. Az 55 milliárd dolláros ügylet a történelem legnagyobb tőkeáttételes felvásárlása, amely nemcsak a videojáték-iparra, hanem a globális pénzügyi világra is hatással lesz. Bár a játékosok többségét nem feltétlenül érdeklik a vállalati mozgások, az elemzők szerint az új, magántulajdonban működő EA sok tekintetben eltér majd a tőzsdén jegyzett elődjétől, és ezek a változások közvetlenül befolyásolhatják a kiadó játékainak jövőjét.
Az egyik legfontosabb különbség, hogy a vállalatnak körülbelül 20 milliárd dollárnyi új adósságot kell kezelnie, amelyet a JP MorganChase biztosít a felvásárlás finanszírozására. Michael Pachter, a Wedbush Morgan elemzője úgy becsüli, hogy az EA-nek évente nagyjából 1 milliárd dollárt kell törlesztenie. Ez bőven kezelhetőnek tűnik egy olyan cég számára, amely a 2025-ös pénzügyi évben 5,92 milliárd dollár bruttó nyereséget ért el. Ugyanakkor a költségek csökkentése és a nyereség maximalizálása miatt a vállalat szerteágazó változtatásokra kényszerülhet.
Michael Futter, az F-Squared elemzője szerint ilyen mértékű adósság kiszolgálásához más területekről kell forrásokat felszabadítani, ami elbocsátásokhoz, stúdióbezárásokhoz és szellemi tulajdonok eladásához vezethet. David Cole, a DFC Intelligence szakértője úgy véli, hogy az új helyzet még kockázatkerülőbbé teheti az EA-t, amely így még nagyobb hangsúlyt fektet majd az élő szolgáltatásokra, az évenként megjelenő sportjátékokra és a mikrotranzakciókra, mivel ezek a legstabilabb bevételi források. Ez különösen veszélybe sodorhatja az olyan stúdiókat, amelyek nem kötődnek az EA legsikeresebb franchise-aihoz, mint a BioWare (Mass Effect, Dragon Age), a Codemasters (F1, Dirt) vagy akár a Respawn (Apex Legends, Star Wars Jedi). Joost van Dreunen, az Aldora vezérigazgatója úgy fogalmazott, hogy az EA egyes részei stratégiai ékköveknek számítanak, míg másokat pusztán kezelendő eszközként fognak látni.
Futter szerint azonban még az is kérdéses, találhatnak-e vevőt olyan nagy stúdiókra, mint a BioWare, amely az utóbbi években többször küszködött a megjelenéseivel. A szakértő hangsúlyozta, hogy ekkora adósság kiszolgálásához költségcsökkentésre van szükség, és ha ezeket a nehézségekkel küzdő stúdiókat nem lehet eladni, az EA valószínűleg jelentős létszámleépítésekkel fogja „megfelelő méretűre” csökkenteni a vállalat kevésbé jövedelmező részeit. "20 milliárd dolláros adósság törlesztése költségcsökkentést igényel” - mondta Futter. "És az EA méretű vállalatok a munkaerőt gyakran egy táblázatban csökkentendő számként kezelik.”
A magántulajdon ugyanakkor felszabadíthatja az EA-t a tőzsdei elvárások alól. A negyedéves eredményeknek való megfelelés sokszor rövid távú gondolkodásra kényszeríti a cégeket. Van Dreunen szerint a magántulajdonosokkal az ösztönzőrendszer megváltozhat, és az EA ismét termékfókuszú vállalatként működhet, amely nagyobb szabadságot kap hosszabb fejlesztési ciklusokra és kreatív kísérletezésre. Ez nem jelenti a mikrotranzakciók elhagyását, de megnyithatja az utat új modellek felé, mint a szolgáltatáscsomagok, kísérleti formátumok vagy presztízsprojektek, amelyeknek nem kell egyetlen negyedév alatt nyereséget termelniük.
David Cole szerint ez lehetőséget ad hosszú távú stratégiák megvalósítására, míg Pachter úgy véli, a magántulajdonban lévő EA olyan döntéseket is meghozhat, amelyek évekkel később térülnek meg, például egyes franchise-ok ingyenesen játszható modellre való átállását. Futter azonban úgy gondolja, hogy a nyilvános tulajdonról a magántulajdonra való áttérés csupán a profit iránti nyomás forrását változtatja meg: a részvényesi érték maximalizálása helyett most az adósság és a befektetők elvárásai lesznek a legfontosabbak.
A helyzetet különösen bonyolítja a Szaúdi Közberuházási Alap részvétele, amely már most is közel 10 százalékos részesedéssel bír az EA-ban, és számos más játékcégben is jelen van. Daniel Ahmad, a Niko Partners elemzője szerint ez a lépés része annak a stratégiának, hogy a játékok és az e-sport az ország szórakoztatási és sportágazati diverzifikációjának pilléreivé váljanak. Az EA sportportfóliója különösen vonzó lehet a szaúdi befektetők számára, hiszen a térség játékosainak jelentős része a sportjátékokat kedveli, és ezek jól illeszkednek az ország sportbefektetéseihez is.
Cole ugyanakkor figyelmeztetett, hogy a szaúdi részvétel egy nagy amerikai kiadóban felkeltheti a kormány figyelmét, különösen az adatvédelem terén. A videojátékok hatalmas mennyiségű fogyasztói adatot gyűjtenek, ami komoly vizsgálatokat vonhat maga után az Egyesült Államok részéről. Emellett az is kérdés, hogy a szaúdi rezsim szigorú társadalmi álláspontjai milyen hatással lehetnek bizonyos EA-játékok tartalmára. Futter példaként a Sims sorozatot említette, ahol az LMBTQ-barát elemek eltávolítása lehet az első jele a tartalmi beavatkozásnak.
Van Dreunen szerint a befektetés elsősorban a szoft power, vagyis a kulturális befolyás növelését szolgálja. Ez jelentheti azt is, hogy az EA bizonyos részlegei vagy rendezvényei Rijádba kerülnek, illetve hogy a globális kulturális elérés hangsúlyosabbá válik. A szaúdi tőke csökkentheti a negyedéves profitnyomást, ugyanakkor fokozhatja a kulturális relevancia iránti elvárásokat. Az viszont nyitott kérdés marad, hogy a befektetők közvetlenül beleszólnak-e a vállalat napi működésébe. Futter szerint a legjobb forgatókönyv az lenne, ha a magántőke-befektetők békén hagynák a vezetőséget, mivel a tőkeáttételes felvásárlások rendkívül kockázatosak.
Az év egyik legnagyobb üzleti híre az Electronic Arts bejelentése, miszerint egy magántőke-befektetőkből álló konzorcium veszi meg. Az 55 milliárd dolláros ügylet a történelem legnagyobb tőkeáttételes felvásárlása, amely nemcsak a videojáték-iparra, hanem a globális pénzügyi világra is hatással lesz. Bár a játékosok többségét nem feltétlenül érdeklik a vállalati mozgások, az elemzők szerint az új, magántulajdonban működő EA sok tekintetben eltér majd a tőzsdén jegyzett elődjétől, és ezek a változások közvetlenül befolyásolhatják a kiadó játékainak jövőjét.
Az egyik legfontosabb különbség, hogy a vállalatnak körülbelül 20 milliárd dollárnyi új adósságot kell kezelnie, amelyet a JP MorganChase biztosít a felvásárlás finanszírozására. Michael Pachter, a Wedbush Morgan elemzője úgy becsüli, hogy az EA-nek évente nagyjából 1 milliárd dollárt kell törlesztenie. Ez bőven kezelhetőnek tűnik egy olyan cég számára, amely a 2025-ös pénzügyi évben 5,92 milliárd dollár bruttó nyereséget ért el. Ugyanakkor a költségek csökkentése és a nyereség maximalizálása miatt a vállalat szerteágazó változtatásokra kényszerülhet.
Michael Futter, az F-Squared elemzője szerint ilyen mértékű adósság kiszolgálásához más területekről kell forrásokat felszabadítani, ami elbocsátásokhoz, stúdióbezárásokhoz és szellemi tulajdonok eladásához vezethet. David Cole, a DFC Intelligence szakértője úgy véli, hogy az új helyzet még kockázatkerülőbbé teheti az EA-t, amely így még nagyobb hangsúlyt fektet majd az élő szolgáltatásokra, az évenként megjelenő sportjátékokra és a mikrotranzakciókra, mivel ezek a legstabilabb bevételi források. Ez különösen veszélybe sodorhatja az olyan stúdiókat, amelyek nem kötődnek az EA legsikeresebb franchise-aihoz, mint a BioWare (Mass Effect, Dragon Age), a Codemasters (F1, Dirt) vagy akár a Respawn (Apex Legends, Star Wars Jedi). Joost van Dreunen, az Aldora vezérigazgatója úgy fogalmazott, hogy az EA egyes részei stratégiai ékköveknek számítanak, míg másokat pusztán kezelendő eszközként fognak látni.
Futter szerint azonban még az is kérdéses, találhatnak-e vevőt olyan nagy stúdiókra, mint a BioWare, amely az utóbbi években többször küszködött a megjelenéseivel. A szakértő hangsúlyozta, hogy ekkora adósság kiszolgálásához költségcsökkentésre van szükség, és ha ezeket a nehézségekkel küzdő stúdiókat nem lehet eladni, az EA valószínűleg jelentős létszámleépítésekkel fogja „megfelelő méretűre” csökkenteni a vállalat kevésbé jövedelmező részeit. "20 milliárd dolláros adósság törlesztése költségcsökkentést igényel” - mondta Futter. "És az EA méretű vállalatok a munkaerőt gyakran egy táblázatban csökkentendő számként kezelik.”
A magántulajdon ugyanakkor felszabadíthatja az EA-t a tőzsdei elvárások alól. A negyedéves eredményeknek való megfelelés sokszor rövid távú gondolkodásra kényszeríti a cégeket. Van Dreunen szerint a magántulajdonosokkal az ösztönzőrendszer megváltozhat, és az EA ismét termékfókuszú vállalatként működhet, amely nagyobb szabadságot kap hosszabb fejlesztési ciklusokra és kreatív kísérletezésre. Ez nem jelenti a mikrotranzakciók elhagyását, de megnyithatja az utat új modellek felé, mint a szolgáltatáscsomagok, kísérleti formátumok vagy presztízsprojektek, amelyeknek nem kell egyetlen negyedév alatt nyereséget termelniük.
David Cole szerint ez lehetőséget ad hosszú távú stratégiák megvalósítására, míg Pachter úgy véli, a magántulajdonban lévő EA olyan döntéseket is meghozhat, amelyek évekkel később térülnek meg, például egyes franchise-ok ingyenesen játszható modellre való átállását. Futter azonban úgy gondolja, hogy a nyilvános tulajdonról a magántulajdonra való áttérés csupán a profit iránti nyomás forrását változtatja meg: a részvényesi érték maximalizálása helyett most az adósság és a befektetők elvárásai lesznek a legfontosabbak.
A helyzetet különösen bonyolítja a Szaúdi Közberuházási Alap részvétele, amely már most is közel 10 százalékos részesedéssel bír az EA-ban, és számos más játékcégben is jelen van. Daniel Ahmad, a Niko Partners elemzője szerint ez a lépés része annak a stratégiának, hogy a játékok és az e-sport az ország szórakoztatási és sportágazati diverzifikációjának pilléreivé váljanak. Az EA sportportfóliója különösen vonzó lehet a szaúdi befektetők számára, hiszen a térség játékosainak jelentős része a sportjátékokat kedveli, és ezek jól illeszkednek az ország sportbefektetéseihez is.
Cole ugyanakkor figyelmeztetett, hogy a szaúdi részvétel egy nagy amerikai kiadóban felkeltheti a kormány figyelmét, különösen az adatvédelem terén. A videojátékok hatalmas mennyiségű fogyasztói adatot gyűjtenek, ami komoly vizsgálatokat vonhat maga után az Egyesült Államok részéről. Emellett az is kérdés, hogy a szaúdi rezsim szigorú társadalmi álláspontjai milyen hatással lehetnek bizonyos EA-játékok tartalmára. Futter példaként a Sims sorozatot említette, ahol az LMBTQ-barát elemek eltávolítása lehet az első jele a tartalmi beavatkozásnak.
Van Dreunen szerint a befektetés elsősorban a szoft power, vagyis a kulturális befolyás növelését szolgálja. Ez jelentheti azt is, hogy az EA bizonyos részlegei vagy rendezvényei Rijádba kerülnek, illetve hogy a globális kulturális elérés hangsúlyosabbá válik. A szaúdi tőke csökkentheti a negyedéves profitnyomást, ugyanakkor fokozhatja a kulturális relevancia iránti elvárásokat. Az viszont nyitott kérdés marad, hogy a befektetők közvetlenül beleszólnak-e a vállalat napi működésébe. Futter szerint a legjobb forgatókönyv az lenne, ha a magántőke-befektetők békén hagynák a vezetőséget, mivel a tőkeáttételes felvásárlások rendkívül kockázatosak.