SG.hu·
A szakadék széléről tért vissza az Intel
A vállalat részvényeinek árfolyama megnégyszereződött, de még nem bizonyította be, hogy komoly gyártási versenytársa lehet a tajvani TSMC-nek.
Az Intel pénzügyi igazgatója, David Zinsner már akkor is a chipgyártó történetének egyik legdrámaibb időszakát próbálta kezelni, amikor tavaly augusztusban felhívta egy amerikai kereskedelmi minisztériumi tisztviselő. A szövetségi kormány akkoriban azt az ötletet vetette fel, hogy 10 százalékos részesedést szerezne a chipgyártóban. Zinsnernek azonban egyértelműen azt mondták, hogy a tranzakció struktúrája nem képezheti vita tárgyát - derült ki egy, a részvényesek által indított peres eljárás során nemrég feloldott titkosítású belső Intel-memorandumból. Ahhoz, hogy az amerikai kormány részesedése elérje a Donald Trump elnök által megkövetelt 10 százalékot, az Intelnek tulajdonrésszé kellett volna alakítania a 2022-es CHIPS Act keretében előre folyósított több milliárd dollárnyi gyártási támogatást, valamint a Védelmi Minisztériummal kötött 3,2 milliárd dollár értékű szerződéseket.
Az igazgatótanács kezdetben vonakodott attól, hogy a védelmi szerződéseket is részesedéssé alakítsa. Két nappal később azonban beleegyezett, és ezzel lezárult az amerikai kormányzat legnagyobb részvényesi beavatkozása egy amerikai vállalat életébe a General Motors 2009-es megmentése óta. A vállalatot, amely egykor uralta a PC-k és adatközpontok számára gyártott chipek piacát, és továbbra is az egyetlen amerikai székhelyű cég volt, amely képes a legfejlettebb chipek gyártására, így sikerült megmenteni egy esetleges feldarabolástól.
A világ chipfelhasználói, akik aggódnak amiatt, hogy a gyártókapacitás túlságosan a tajvani TSMC-nél koncentrálódik, most legalább egy hiteles alternatív beszállító lehetőségével számolhatnak. A TSMC állítja elő a világ legfejlettebb chipjeinek több mint 90 százalékát, köztük a gyorsan növekvő MI-szektorban használt chipeket is. Azóta, hogy az amerikai kormány beavatkozott, az Intel 5 milliárd dollárnyi befektetést vonzott az Nvidiától, további 2 milliárd dollárt pedig a japán SoftBanktól, miközben részvényeinek árfolyama több mint megnégyszereződött, messze felülmúlva versenytársai teljesítményét. Bár az üzlet megosztotta a félvezetőipar szereplőit, egy dolgot egyértelműen elért: megfordította a vállalat hanyatlásáról szóló narratívát.
Elemzők szerint azonban a Trump-kormányzattal kötött szövetség önmagában nem lesz elegendő. Most az Intel vezérigazgatójának, Lip-Bu Tannek kell végrehajtania azt a fordulatot, amelyet egészen a közelmúltig egyes elemzők talán megvalósíthatatlannak tartottak. Ennek alapjait már hónapokkal azelőtt lerakták, hogy a Trump-kormányzat közbelépett volna. Amikor Tan tavaly márciusban vezérigazgató lett, első hétvégéin munkatársakat hívott magához a Szilícium-völgyben található otthonába, hogy a vállalat minden egyes részletéről tájékoztassák. Rengeteg jegyzetet készített, de az első hetek eseményeit ismerő személyek szerint keveset mondott.
Az elé táruló kép borús volt. Az Intel bevétele stagnált, miközben a vállalat komoly versenyhelyzettel szembesült az AMD részéről a lassan növekvő PC- és adatközponti chipüzletágban. 2024-ben, abban az évben, amikor Tan elődjét, Pat Gelsingert leváltották, a vállalat 18,8 milliárd dolláros veszteséget halmozott fel. Az Nvidia termékeivel versenyképes, nagy teljesítményű MI-processzorok gyártására irányuló stratégiája teljes zűrzavarba került. Meghiúsult egy kulcsfontosságú megállapodás az Arm vállalattal, amelynek értelmében a SoftBank által támogatott cég az Intel gyártókapacitását használta volna új MI-adatközponti chipjének előállítására. A megállapodás további tőkebefektetéseket követelt volna az Inteltől egy olyan időszakban, amikor a kiadások már így is meredeken emelkedtek. Az Arm - amely az ágazat sok más szereplőjéhez hasonlóan úgynevezett fabless, vagyis gyártóüzemmel nem rendelkező chiptervező vállalat - akkoriban attól is tartott, hogy az Intel gyártási technológiái nem elég versenyképesek. Végül az Arm az idei év elején piacra dobta a chipet, amelynek gyártását a TSMC végezte.
Gelsinger 2021-es, sorsdöntő döntése, amelynek értelmében több tízmilliárd dollárt költöttek új gyárakra, hogy más vállalatok számára is chipeket gyártsanak, szintén megingott, mivel az ügyfelek nem jelentek meg elég gyorsan ahhoz, hogy indokolják a beruházást. A TSMC-vel való versenyre szánt legújabb gyártástechnológia, az úgynevezett 18A fejlesztése is tovább tartott a vártnál. "Azt gondolták, hogy ők a régi Intel, ahol minden az ő feltételeik szerint történik" - mondja G Dan Hutcheson, a piaci intelligenciával foglalkozó TechInsights alelnöke. "Mindenféle rétegeik voltak, amelyek pazarlást eredményeztek, vezetők irányítottak vezetőket... A döntéshozatal teljesen lelassult."
Miközben az Intel piaci kapitalizációja 100 milliárd dollár alá csúszott, olyan lehetséges felvásárlók, mint a Qualcomm és a Broadcom, már a vállalat egyes részeit vették célba. Tan diagnózisa szerint, ha az új "Intel Foundry" üzletág, amely külső ügyfelek számára gyártott volna chipeket, túl akarta élni a válságot, radikális egyszerűsítésre és olyan új vezetésre volt szüksége, amely képes új alapokra helyezni a kapcsolatot a leendő ügyfelekkel, valamint újraindítani a vállalat mérnöki kultúráját. Gyorsan cselekedett, és mindössze hat hónap alatt több mint 20 ezer munkahelyet szüntetett meg, ami a teljes vállalati létszám mintegy ötödét jelentette. A mérleg megerősítése érdekében visszafogta a tőkekiadásokat, és összesen 5,2 milliárd dollárért részesedéseket adott el az Alterában és a Mobileye-ban.
A vállalat bennfentesei Tant, aki egyben megalapította a Walden International kockázatitőke-céget, és korábban a chiptervező szoftvereket fejlesztő Cadence vezérigazgatója volt, jó kapcsolatokkal rendelkező, ugyanakkor nehezen kiismerhető vezetőként írják le. "Volt egy olyan érzésünk, hogy 'Mi a fenét gondol ez az ember?'" - mondja egyikük. "Szerintem nem bízott a vezetői csapat jelentős részében." Zinsner és Naga Chandrasekaran, aki jelenleg a gyártási üzletágat vezeti, és széles körű szabadságot kapott annak átalakítására, az egyetlen felsővezetői szintű túlélők Tan által örökölt csapatából. Tan két korábbi Cadence-es kollégáját, Srinivasan Iyengart és James Chewet is magával hozta, hogy a központi mérnöki, illetve a kormányzati technológiai csoportokat vezessék. Az Arm egyik vezető tisztviselőjét, Kevork Kechichiant nevezték ki az Intel adatközponti üzletágának élére.
Tan tavaly augusztusban még csapata átalakításának kellős közepén járt, amikor Trump felszólította a "súlyosan összeférhetetlen" vezérigazgatót a lemondásra. Úgy tűnik, erre azután került sor, hogy az elnök híradásokat olvasott Tom Cotton republikánus szenátor Tan Kínához fűződő befektetési kapcsolatait bíráló kijelentéseiről. Az Intel találkozót kért a kormányzattól, és miután Tan egy hétvégét az összes lehetséges forgatókönyv végiggondolásával töltött, leült tárgyalni Trumppal, Howard Lutnick kereskedelmi miniszterrel és Scott Bessent pénzügyminiszterrel. A Malajziában született vezető kulcsfontosságú feladata az volt, hogy meggyőzze a kormányzatot arról, hogy egyszerre hazafias amerikai, és ő az egyetlen ember, aki képes megfordítani az ország chipgyártásban vezető vállalatának sorsát. "Ennek a találkozónak jól kellett sikerülnie. Úgy gondoltuk, erre reális esély van" - mondja az Intel egyik bennfentese. "De fel kell készülni többféle kimenetelre."
Egyesek szerint a kormányzattal kötött részvényüzlet zseniális példája annak, hogyan tud egy vezérigazgató válságból lehetőséget teremteni. A tranzakció büntető jellegű feltételeket is tartalmazott, amelyek célja az volt, hogy visszatartsák az Intelt a gyártási üzletág feladásától, ugyanakkor azt az üzenetet küldte a leendő ügyfeleknek és beszállítóknak, hogy Washington legalább a következő két évben az Intel mögött áll. Mások szerint azonban a kormányzat lépése felháborító volt. "Az Intelben szerzett részesedésre nincs jogi vagy törvényi felhatalmazás" - mondja egy iparági bennfentes. "Ez egy teljesen példátlan, borzalmas politika. És más vállalatok nem akarnak bemenni és Trumppal találkozni, mert attól félnek, hogy megsarcolja őket." A Fehér Ház szóvivője, Kush Desai azt mondta, hogy a kormányzat "a kritikus ellátási láncok visszahozására és nemzetbiztonságunk, valamint gazdasági biztonságunk védelmére összpontosít, miközben minden egyes megállapodásban a lehető legjobb üzletet biztosítja az adófizetők számára".
Mire Tan belépett az Ovális Irodába, már nyilvánosan figyelmeztetett arra, hogy az Intel felhagyhat legújabb gyártástechnológiájával, az úgynevezett 14A-val. Egy ilyen lépés azt jelentette volna, hogy véget érnek az Intel azon ambíciói, hogy továbbra is versenyezzen a TSMC-vel a szerződéses chipgyártás legfejlettebb területein. Arra a következtetésre jutott, hogy az Intel által saját maga számára gyártott chipek mennyisége önmagában soha nem lesz elegendő ahhoz, hogy megtérüljenek a vezető gyártóüzemek felépítésének és fenntartásának folyamatosan növekvő költségei. Érvelésének volt történelmi előzménye is: a rivális AMD 2008-ban megvált saját gyártási üzletágától, amikor pénzügyi válságba került.
Az Intel az elmúlt évtizedben folyamatosan lemaradt a TSMC gyártástechnológiái mögött, miközben az olyan vállalatok, mint az Apple, az Nvidia, az AMD és a Qualcomm, teljes termékpalettájuk gyártásához egyaránt a tajvani óriásra támaszkodtak. Az Intel a 2021-ben megnyitott öntödei üzeme előtt soha nem végzett nagy léptékű gyártást külső ügyfelek számára. Az ügyfelek bizalmának kiépítéséhez időre lett volna szükség, amellyel az Intel nem rendelkezett, különösen a későbbi pénzügyi és technológiai nehézségei miatt.
Amióta az amerikai kormány beavatkozott, az Intel több ügyféllel is tárgyalásokat kezdett a gyártókapacitás használatáról, és a múlt hónapban úgy döntött, hogy az idei tőkekiadásokat 18 milliárd dollárról 20 milliárd dollárra emeli, ami arra utal, hogy új ügyfelek megszerzésére számít. Az idei év elején az Intel megkezdte saját, csúcskategóriás PC- és szerverchipjeinek gyártását új arizonai üzemében. Ez annak jele, hogy nő a bizalma fejlett gyártási képességeiben, miután öt évvel korábban még megalázó módon arra kényszerült, hogy a TSMC-vel gyárttassa le néhány legfejlettebb chiptervét. Tan azóta megerősítette, hogy a vállalat teljes mértékben elkötelezett a 14A mellett. Mint mondta, ezt nem tette volna meg anélkül, hogy biztos lenne abban, hogy külső ügyfeleket is tud szerezni.
Az Elon Muskkal kialakított partnerség a futurisztikus Terafab projektben szintén megemelte az Intel részvényárfolyamát, annak ellenére, hogy a vállalkozás pontos részletei továbbra is homályosak. A terv ambiciózus: egy hatalmas amerikai chipgyártó létesítményt építenének, amely különféle félvezetőket állítana elő, megkerülve az ázsiai beszállítókat. Az Apple, a világ egyik legnagyobb chipfelhasználója, teszteli az Intel gyártástechnológiáit azzal a céllal, hogy a vállalat gyártsa néhány régebbi M sorozatú laptopchipjét. Trump júniusban a Truth Socialön azt írta, hogy az Apple "megállapodott az Intellel arról, hogy Amerikában tervezi és gyártja chipjeit", ami megemelte az Intel részvényárfolyamát, de egyik vállalat sem erősítette meg az állítást. Tan emellett az Intel partnerként való hitelességét is növelte, széles üzleti kapcsolatrendszerére és a Cadence-nél szerzett tapasztalataira támaszkodva. A Cadence chiptervező eszközei a félvezetőipar szinte minden területén jelen vannak.
A vállalat bennfentesei szerint éles ellentét van Tan és Gelsinger között. Tan a végrehajtásra összpontosít, és jellemzően kevesebbet ígér annak érdekében, hogy később többet teljesítsen, míg Gelsingert agresszív optimizmusáról ismerték. Tan azonban még nem tudott megcáfolhatatlan bizonyítékot felmutatni arra, hogy az Intel gyártástechnológiája elérte a TSMC szintjét. Ez tenné ugyanis életképesebbé a potenciális ügyfelek számára azt a jelentős beruházást, amely egy második beszállító bevonásával jár.
Egy iparági forrás szerint az Intel jelenlegi 18A technológiája, bár fejlődik, még nem éri el a TSMC szintjét. "Tan arról beszél, hogy az Intel 18A technológiájának felfuttatása zajlik... Arról azonban nem beszél, hogy a teljesítmény, az energiafogyasztás és a terület szempontjából mennyire versenyképes a megfelelő TSMC-technológiához képest" - teszi hozzá a forrás. Az Intel soha nem hoz nyilvánosságra konkrét műszaki részleteket aktuális gyártástechnológiájáról, például a kihozatali arányt, vagyis azt, hogy a gyártósorról lekerülő chipek hány százaléka felel meg a minőségellenőrzési követelményeknek. Tan azt mondta, hogy a 18A utódja, a 14A gyorsabban halad, mint ahogy a 18A ugyanebben a fejlesztési szakaszban haladt. Elemzők szerint a 14A legújabb fejlesztői készletének októberi megjelenése, amely terveket biztosít a gyártástechnológiához, segít majd eldönteni, hogy az ügyfelek elkötelezik-e magukat a tömegtermelés mellett.
A nagy chiptervező vállalatok számára, amelyek szűkös piacon működnek, az Intel melletti elköteleződés nemcsak jelentős beruházást igényel, hanem annak kockázatát is magában hordozza, hogy felbosszantják a TSMC-t, amelynek értékes kapacitására továbbra is szükségük van. "Az emberek nem akarják felbosszantani a TSMC-t, mert kapacitásszűke van" - mondja egy vállalati bennfentes. "Mindenki a waferekért harcol, és ez óriási alkupozíciót biztosít a TSMC-nek."
Timothy Arcuri, a UBS befektetési bank félvezetőipari elemzéseinek vezetője szerint "határozottan óvatosan kell eljárni, ha valaki együtt akar működni az Intellel... de fokozatosan be lehet lépni". Hozzáteszi, hogy az Apple valószínűleg nem kockáztatja komolyabban a TSMC-vel fennálló kapcsolatát azzal, hogy korlátozott mennyiségű régebbi generációs chip gyártását az Intelhez irányítja. Ez azonban így is több milliárd dolláros többletbevételt jelentene az Intel számára. Ugyanez a logika érvényes az Intel chipcsomagolási üzletágára is, amely a waferekből származó chipeket kész, használható termékekké alakítja. Ez a tevékenység a tényleges chipgyártásból származó bevételnek csak a töredékét kínálja, ugyanakkor segíthet kiépíteni azt a bizalmat, amelyet Tan szeretne megalapozni.
Májusban a tajvani MediaTek volt az első ügyfél, amely nyilvánosan bejelentette, hogy az Intel és a TSMC csomagolástechnológiáját egyaránt használja. Az Intel új-mexikói létesítménye pedig azon ritka helyszínek egyike, ahol Tan már a kezdetektől felgyorsította a beruházásokat. "Az Intelnek mindig is volt egy nagyszerű csomagolási előnye, csak soha nem használta ki" - mondja Hutcheson. Ennek oka szerinte az volt, hogy a vállalat a nagy kockázattal és nagy potenciális megtérüléssel járó gyártási üzletágra akart összpontosítani. "Olyan volt, mint Custer története, aki nem vitte magával a Gatling géppuskákat, mert nem akarta, hogy lelassítsák" - teszi hozzá, utalva az amerikai hadsereg 1876-ban az őslakos amerikaiaktól elszenvedett híres vereségére.
Az Intel részvényeinek árfolyama az elmúlt fél évben a kétszeresére nőtt
A TSMC-hez való felzárkózásra irányuló öntödei üzletág mellett Tan az Intel MI-chip üzletágának ésszerűsítésén is dolgozott. Itt az Nvidia versenytársának szánt termékek vagy kudarcot vallottak, vagy a fejlesztésüket leállították. Tan a vevőkkel közösen történő egyedi chiptervezés üzletébe is belépett, miután a fabless chipgyártók, a Broadcom és a Marvell részvényárfolyama megemelkedett az olyan MI-hiperskálázókkal, mint a Microsoft, az Amazon és a Google folytatott együttműködésük nyomán. Az Intel áprilisban jelentette be saját megállapodását a Google-lel.
A vállalat profitál a központi feldolgozóegységei iránti növekvő keresletből is, például a júniusban piacra dobott Clearwater Forest chipből, amely adatközpontokban MI-munkaterhelések kezelésére használható. "Ezeknél alacsony lesz a piaci részesedésük, de hatalmas piacokon működnek. Lip-Bunak nincs szüksége nagy részesedésre ahhoz, hogy több milliárd dollárral növelje a bevételt" - mondja az UBS elemzője, Arcuri. Hozzáteszi, hogy a kulcs az Intelről kialakult kép megváltoztatása. A vállalatot a lassan növekvő chippiacokat, például a PC-k és szerverek piacát uraló cég helyett olyan vállalatként kell láttatni, amely kis, de jelentős részesedést szerez a dinamikusabb MI-infrastruktúra piacán.
Az Intel által az idei év végéig piacra dobni tervezett MI-gyorsítóchip fogadtatása újabb "várjunk és meglátjuk" tényező lesz a vállalat visszatérésében. Mivel a PC-piac a memóriachipek tartós hiánya közepette zsugorodik, az MI-hez kapcsolódó termékek sikere egyre fontosabbá válik. Egyelőre azonban úgy tűnik, hogy a befektetők hajlandók bizalmat szavazni a vállalatnak. "Amiben Tan igazán jó, az az, hogy tudja, hogyan kell beszélni a befektetői közösséggel" - mondja egy iparági bennfentes. "Figyelemre méltó munkát végzett a részvényárfolyam felhajtásával. A nehéz része azonban az, hogy most már teljesítenie is kell."
Az Intel pénzügyi igazgatója, David Zinsner már akkor is a chipgyártó történetének egyik legdrámaibb időszakát próbálta kezelni, amikor tavaly augusztusban felhívta egy amerikai kereskedelmi minisztériumi tisztviselő. A szövetségi kormány akkoriban azt az ötletet vetette fel, hogy 10 százalékos részesedést szerezne a chipgyártóban. Zinsnernek azonban egyértelműen azt mondták, hogy a tranzakció struktúrája nem képezheti vita tárgyát - derült ki egy, a részvényesek által indított peres eljárás során nemrég feloldott titkosítású belső Intel-memorandumból. Ahhoz, hogy az amerikai kormány részesedése elérje a Donald Trump elnök által megkövetelt 10 százalékot, az Intelnek tulajdonrésszé kellett volna alakítania a 2022-es CHIPS Act keretében előre folyósított több milliárd dollárnyi gyártási támogatást, valamint a Védelmi Minisztériummal kötött 3,2 milliárd dollár értékű szerződéseket.
Az igazgatótanács kezdetben vonakodott attól, hogy a védelmi szerződéseket is részesedéssé alakítsa. Két nappal később azonban beleegyezett, és ezzel lezárult az amerikai kormányzat legnagyobb részvényesi beavatkozása egy amerikai vállalat életébe a General Motors 2009-es megmentése óta. A vállalatot, amely egykor uralta a PC-k és adatközpontok számára gyártott chipek piacát, és továbbra is az egyetlen amerikai székhelyű cég volt, amely képes a legfejlettebb chipek gyártására, így sikerült megmenteni egy esetleges feldarabolástól.
A világ chipfelhasználói, akik aggódnak amiatt, hogy a gyártókapacitás túlságosan a tajvani TSMC-nél koncentrálódik, most legalább egy hiteles alternatív beszállító lehetőségével számolhatnak. A TSMC állítja elő a világ legfejlettebb chipjeinek több mint 90 százalékát, köztük a gyorsan növekvő MI-szektorban használt chipeket is. Azóta, hogy az amerikai kormány beavatkozott, az Intel 5 milliárd dollárnyi befektetést vonzott az Nvidiától, további 2 milliárd dollárt pedig a japán SoftBanktól, miközben részvényeinek árfolyama több mint megnégyszereződött, messze felülmúlva versenytársai teljesítményét. Bár az üzlet megosztotta a félvezetőipar szereplőit, egy dolgot egyértelműen elért: megfordította a vállalat hanyatlásáról szóló narratívát.
Elemzők szerint azonban a Trump-kormányzattal kötött szövetség önmagában nem lesz elegendő. Most az Intel vezérigazgatójának, Lip-Bu Tannek kell végrehajtania azt a fordulatot, amelyet egészen a közelmúltig egyes elemzők talán megvalósíthatatlannak tartottak. Ennek alapjait már hónapokkal azelőtt lerakták, hogy a Trump-kormányzat közbelépett volna. Amikor Tan tavaly márciusban vezérigazgató lett, első hétvégéin munkatársakat hívott magához a Szilícium-völgyben található otthonába, hogy a vállalat minden egyes részletéről tájékoztassák. Rengeteg jegyzetet készített, de az első hetek eseményeit ismerő személyek szerint keveset mondott.
Az elé táruló kép borús volt. Az Intel bevétele stagnált, miközben a vállalat komoly versenyhelyzettel szembesült az AMD részéről a lassan növekvő PC- és adatközponti chipüzletágban. 2024-ben, abban az évben, amikor Tan elődjét, Pat Gelsingert leváltották, a vállalat 18,8 milliárd dolláros veszteséget halmozott fel. Az Nvidia termékeivel versenyképes, nagy teljesítményű MI-processzorok gyártására irányuló stratégiája teljes zűrzavarba került. Meghiúsult egy kulcsfontosságú megállapodás az Arm vállalattal, amelynek értelmében a SoftBank által támogatott cég az Intel gyártókapacitását használta volna új MI-adatközponti chipjének előállítására. A megállapodás további tőkebefektetéseket követelt volna az Inteltől egy olyan időszakban, amikor a kiadások már így is meredeken emelkedtek. Az Arm - amely az ágazat sok más szereplőjéhez hasonlóan úgynevezett fabless, vagyis gyártóüzemmel nem rendelkező chiptervező vállalat - akkoriban attól is tartott, hogy az Intel gyártási technológiái nem elég versenyképesek. Végül az Arm az idei év elején piacra dobta a chipet, amelynek gyártását a TSMC végezte.
Gelsinger 2021-es, sorsdöntő döntése, amelynek értelmében több tízmilliárd dollárt költöttek új gyárakra, hogy más vállalatok számára is chipeket gyártsanak, szintén megingott, mivel az ügyfelek nem jelentek meg elég gyorsan ahhoz, hogy indokolják a beruházást. A TSMC-vel való versenyre szánt legújabb gyártástechnológia, az úgynevezett 18A fejlesztése is tovább tartott a vártnál. "Azt gondolták, hogy ők a régi Intel, ahol minden az ő feltételeik szerint történik" - mondja G Dan Hutcheson, a piaci intelligenciával foglalkozó TechInsights alelnöke. "Mindenféle rétegeik voltak, amelyek pazarlást eredményeztek, vezetők irányítottak vezetőket... A döntéshozatal teljesen lelassult."
Miközben az Intel piaci kapitalizációja 100 milliárd dollár alá csúszott, olyan lehetséges felvásárlók, mint a Qualcomm és a Broadcom, már a vállalat egyes részeit vették célba. Tan diagnózisa szerint, ha az új "Intel Foundry" üzletág, amely külső ügyfelek számára gyártott volna chipeket, túl akarta élni a válságot, radikális egyszerűsítésre és olyan új vezetésre volt szüksége, amely képes új alapokra helyezni a kapcsolatot a leendő ügyfelekkel, valamint újraindítani a vállalat mérnöki kultúráját. Gyorsan cselekedett, és mindössze hat hónap alatt több mint 20 ezer munkahelyet szüntetett meg, ami a teljes vállalati létszám mintegy ötödét jelentette. A mérleg megerősítése érdekében visszafogta a tőkekiadásokat, és összesen 5,2 milliárd dollárért részesedéseket adott el az Alterában és a Mobileye-ban.
A vállalat bennfentesei Tant, aki egyben megalapította a Walden International kockázatitőke-céget, és korábban a chiptervező szoftvereket fejlesztő Cadence vezérigazgatója volt, jó kapcsolatokkal rendelkező, ugyanakkor nehezen kiismerhető vezetőként írják le. "Volt egy olyan érzésünk, hogy 'Mi a fenét gondol ez az ember?'" - mondja egyikük. "Szerintem nem bízott a vezetői csapat jelentős részében." Zinsner és Naga Chandrasekaran, aki jelenleg a gyártási üzletágat vezeti, és széles körű szabadságot kapott annak átalakítására, az egyetlen felsővezetői szintű túlélők Tan által örökölt csapatából. Tan két korábbi Cadence-es kollégáját, Srinivasan Iyengart és James Chewet is magával hozta, hogy a központi mérnöki, illetve a kormányzati technológiai csoportokat vezessék. Az Arm egyik vezető tisztviselőjét, Kevork Kechichiant nevezték ki az Intel adatközponti üzletágának élére.
Tan tavaly augusztusban még csapata átalakításának kellős közepén járt, amikor Trump felszólította a "súlyosan összeférhetetlen" vezérigazgatót a lemondásra. Úgy tűnik, erre azután került sor, hogy az elnök híradásokat olvasott Tom Cotton republikánus szenátor Tan Kínához fűződő befektetési kapcsolatait bíráló kijelentéseiről. Az Intel találkozót kért a kormányzattól, és miután Tan egy hétvégét az összes lehetséges forgatókönyv végiggondolásával töltött, leült tárgyalni Trumppal, Howard Lutnick kereskedelmi miniszterrel és Scott Bessent pénzügyminiszterrel. A Malajziában született vezető kulcsfontosságú feladata az volt, hogy meggyőzze a kormányzatot arról, hogy egyszerre hazafias amerikai, és ő az egyetlen ember, aki képes megfordítani az ország chipgyártásban vezető vállalatának sorsát. "Ennek a találkozónak jól kellett sikerülnie. Úgy gondoltuk, erre reális esély van" - mondja az Intel egyik bennfentese. "De fel kell készülni többféle kimenetelre."
Egyesek szerint a kormányzattal kötött részvényüzlet zseniális példája annak, hogyan tud egy vezérigazgató válságból lehetőséget teremteni. A tranzakció büntető jellegű feltételeket is tartalmazott, amelyek célja az volt, hogy visszatartsák az Intelt a gyártási üzletág feladásától, ugyanakkor azt az üzenetet küldte a leendő ügyfeleknek és beszállítóknak, hogy Washington legalább a következő két évben az Intel mögött áll. Mások szerint azonban a kormányzat lépése felháborító volt. "Az Intelben szerzett részesedésre nincs jogi vagy törvényi felhatalmazás" - mondja egy iparági bennfentes. "Ez egy teljesen példátlan, borzalmas politika. És más vállalatok nem akarnak bemenni és Trumppal találkozni, mert attól félnek, hogy megsarcolja őket." A Fehér Ház szóvivője, Kush Desai azt mondta, hogy a kormányzat "a kritikus ellátási láncok visszahozására és nemzetbiztonságunk, valamint gazdasági biztonságunk védelmére összpontosít, miközben minden egyes megállapodásban a lehető legjobb üzletet biztosítja az adófizetők számára".
Mire Tan belépett az Ovális Irodába, már nyilvánosan figyelmeztetett arra, hogy az Intel felhagyhat legújabb gyártástechnológiájával, az úgynevezett 14A-val. Egy ilyen lépés azt jelentette volna, hogy véget érnek az Intel azon ambíciói, hogy továbbra is versenyezzen a TSMC-vel a szerződéses chipgyártás legfejlettebb területein. Arra a következtetésre jutott, hogy az Intel által saját maga számára gyártott chipek mennyisége önmagában soha nem lesz elegendő ahhoz, hogy megtérüljenek a vezető gyártóüzemek felépítésének és fenntartásának folyamatosan növekvő költségei. Érvelésének volt történelmi előzménye is: a rivális AMD 2008-ban megvált saját gyártási üzletágától, amikor pénzügyi válságba került.
Az Intel az elmúlt évtizedben folyamatosan lemaradt a TSMC gyártástechnológiái mögött, miközben az olyan vállalatok, mint az Apple, az Nvidia, az AMD és a Qualcomm, teljes termékpalettájuk gyártásához egyaránt a tajvani óriásra támaszkodtak. Az Intel a 2021-ben megnyitott öntödei üzeme előtt soha nem végzett nagy léptékű gyártást külső ügyfelek számára. Az ügyfelek bizalmának kiépítéséhez időre lett volna szükség, amellyel az Intel nem rendelkezett, különösen a későbbi pénzügyi és technológiai nehézségei miatt.
Amióta az amerikai kormány beavatkozott, az Intel több ügyféllel is tárgyalásokat kezdett a gyártókapacitás használatáról, és a múlt hónapban úgy döntött, hogy az idei tőkekiadásokat 18 milliárd dollárról 20 milliárd dollárra emeli, ami arra utal, hogy új ügyfelek megszerzésére számít. Az idei év elején az Intel megkezdte saját, csúcskategóriás PC- és szerverchipjeinek gyártását új arizonai üzemében. Ez annak jele, hogy nő a bizalma fejlett gyártási képességeiben, miután öt évvel korábban még megalázó módon arra kényszerült, hogy a TSMC-vel gyárttassa le néhány legfejlettebb chiptervét. Tan azóta megerősítette, hogy a vállalat teljes mértékben elkötelezett a 14A mellett. Mint mondta, ezt nem tette volna meg anélkül, hogy biztos lenne abban, hogy külső ügyfeleket is tud szerezni.
Az Elon Muskkal kialakított partnerség a futurisztikus Terafab projektben szintén megemelte az Intel részvényárfolyamát, annak ellenére, hogy a vállalkozás pontos részletei továbbra is homályosak. A terv ambiciózus: egy hatalmas amerikai chipgyártó létesítményt építenének, amely különféle félvezetőket állítana elő, megkerülve az ázsiai beszállítókat. Az Apple, a világ egyik legnagyobb chipfelhasználója, teszteli az Intel gyártástechnológiáit azzal a céllal, hogy a vállalat gyártsa néhány régebbi M sorozatú laptopchipjét. Trump júniusban a Truth Socialön azt írta, hogy az Apple "megállapodott az Intellel arról, hogy Amerikában tervezi és gyártja chipjeit", ami megemelte az Intel részvényárfolyamát, de egyik vállalat sem erősítette meg az állítást. Tan emellett az Intel partnerként való hitelességét is növelte, széles üzleti kapcsolatrendszerére és a Cadence-nél szerzett tapasztalataira támaszkodva. A Cadence chiptervező eszközei a félvezetőipar szinte minden területén jelen vannak.
A vállalat bennfentesei szerint éles ellentét van Tan és Gelsinger között. Tan a végrehajtásra összpontosít, és jellemzően kevesebbet ígér annak érdekében, hogy később többet teljesítsen, míg Gelsingert agresszív optimizmusáról ismerték. Tan azonban még nem tudott megcáfolhatatlan bizonyítékot felmutatni arra, hogy az Intel gyártástechnológiája elérte a TSMC szintjét. Ez tenné ugyanis életképesebbé a potenciális ügyfelek számára azt a jelentős beruházást, amely egy második beszállító bevonásával jár.
Egy iparági forrás szerint az Intel jelenlegi 18A technológiája, bár fejlődik, még nem éri el a TSMC szintjét. "Tan arról beszél, hogy az Intel 18A technológiájának felfuttatása zajlik... Arról azonban nem beszél, hogy a teljesítmény, az energiafogyasztás és a terület szempontjából mennyire versenyképes a megfelelő TSMC-technológiához képest" - teszi hozzá a forrás. Az Intel soha nem hoz nyilvánosságra konkrét műszaki részleteket aktuális gyártástechnológiájáról, például a kihozatali arányt, vagyis azt, hogy a gyártósorról lekerülő chipek hány százaléka felel meg a minőségellenőrzési követelményeknek. Tan azt mondta, hogy a 18A utódja, a 14A gyorsabban halad, mint ahogy a 18A ugyanebben a fejlesztési szakaszban haladt. Elemzők szerint a 14A legújabb fejlesztői készletének októberi megjelenése, amely terveket biztosít a gyártástechnológiához, segít majd eldönteni, hogy az ügyfelek elkötelezik-e magukat a tömegtermelés mellett.
A nagy chiptervező vállalatok számára, amelyek szűkös piacon működnek, az Intel melletti elköteleződés nemcsak jelentős beruházást igényel, hanem annak kockázatát is magában hordozza, hogy felbosszantják a TSMC-t, amelynek értékes kapacitására továbbra is szükségük van. "Az emberek nem akarják felbosszantani a TSMC-t, mert kapacitásszűke van" - mondja egy vállalati bennfentes. "Mindenki a waferekért harcol, és ez óriási alkupozíciót biztosít a TSMC-nek."
Timothy Arcuri, a UBS befektetési bank félvezetőipari elemzéseinek vezetője szerint "határozottan óvatosan kell eljárni, ha valaki együtt akar működni az Intellel... de fokozatosan be lehet lépni". Hozzáteszi, hogy az Apple valószínűleg nem kockáztatja komolyabban a TSMC-vel fennálló kapcsolatát azzal, hogy korlátozott mennyiségű régebbi generációs chip gyártását az Intelhez irányítja. Ez azonban így is több milliárd dolláros többletbevételt jelentene az Intel számára. Ugyanez a logika érvényes az Intel chipcsomagolási üzletágára is, amely a waferekből származó chipeket kész, használható termékekké alakítja. Ez a tevékenység a tényleges chipgyártásból származó bevételnek csak a töredékét kínálja, ugyanakkor segíthet kiépíteni azt a bizalmat, amelyet Tan szeretne megalapozni.
Májusban a tajvani MediaTek volt az első ügyfél, amely nyilvánosan bejelentette, hogy az Intel és a TSMC csomagolástechnológiáját egyaránt használja. Az Intel új-mexikói létesítménye pedig azon ritka helyszínek egyike, ahol Tan már a kezdetektől felgyorsította a beruházásokat. "Az Intelnek mindig is volt egy nagyszerű csomagolási előnye, csak soha nem használta ki" - mondja Hutcheson. Ennek oka szerinte az volt, hogy a vállalat a nagy kockázattal és nagy potenciális megtérüléssel járó gyártási üzletágra akart összpontosítani. "Olyan volt, mint Custer története, aki nem vitte magával a Gatling géppuskákat, mert nem akarta, hogy lelassítsák" - teszi hozzá, utalva az amerikai hadsereg 1876-ban az őslakos amerikaiaktól elszenvedett híres vereségére.
Az Intel részvényeinek árfolyama az elmúlt fél évben a kétszeresére nőtt
A TSMC-hez való felzárkózásra irányuló öntödei üzletág mellett Tan az Intel MI-chip üzletágának ésszerűsítésén is dolgozott. Itt az Nvidia versenytársának szánt termékek vagy kudarcot vallottak, vagy a fejlesztésüket leállították. Tan a vevőkkel közösen történő egyedi chiptervezés üzletébe is belépett, miután a fabless chipgyártók, a Broadcom és a Marvell részvényárfolyama megemelkedett az olyan MI-hiperskálázókkal, mint a Microsoft, az Amazon és a Google folytatott együttműködésük nyomán. Az Intel áprilisban jelentette be saját megállapodását a Google-lel.
A vállalat profitál a központi feldolgozóegységei iránti növekvő keresletből is, például a júniusban piacra dobott Clearwater Forest chipből, amely adatközpontokban MI-munkaterhelések kezelésére használható. "Ezeknél alacsony lesz a piaci részesedésük, de hatalmas piacokon működnek. Lip-Bunak nincs szüksége nagy részesedésre ahhoz, hogy több milliárd dollárral növelje a bevételt" - mondja az UBS elemzője, Arcuri. Hozzáteszi, hogy a kulcs az Intelről kialakult kép megváltoztatása. A vállalatot a lassan növekvő chippiacokat, például a PC-k és szerverek piacát uraló cég helyett olyan vállalatként kell láttatni, amely kis, de jelentős részesedést szerez a dinamikusabb MI-infrastruktúra piacán.
Az Intel által az idei év végéig piacra dobni tervezett MI-gyorsítóchip fogadtatása újabb "várjunk és meglátjuk" tényező lesz a vállalat visszatérésében. Mivel a PC-piac a memóriachipek tartós hiánya közepette zsugorodik, az MI-hez kapcsolódó termékek sikere egyre fontosabbá válik. Egyelőre azonban úgy tűnik, hogy a befektetők hajlandók bizalmat szavazni a vállalatnak. "Amiben Tan igazán jó, az az, hogy tudja, hogyan kell beszélni a befektetői közösséggel" - mondja egy iparági bennfentes. "Figyelemre méltó munkát végzett a részvényárfolyam felhajtásával. A nehéz része azonban az, hogy most már teljesítenie is kell."