Napi Online
Nem feltétlenül jó vétel a Facebook-részvény
Nagy a felhajtás a Facebook első részvénykibocsátása körül, ám érdemes megfontolni az ellenérveket is.
Ugyan az elmúlt évek egyik legjobban várt nyilvános kibocsátása az idén április−június között esedékes Facebook-emisszió, a Forbes összeállítása szerint erős érvek szólnak amellett, hogy miért nem érdemes mindenáron jegyezni a papírból. A világ legnépszerűbb közösségi oldalát üzemeltető társaság éves összevetésben 127 százalékkal, 3,8 milliárd dollárra bővülő bevételein üzemi szinten 1,5 milliárdos nyereséget könyvelhetett el tavaly, ami első ránézésre komoly eredmény. A jelenleg rendelkezésre álló adatok alapján viszont debütálásakor igencsak túlértékelt lehet a papír.
Az árfolyam és bevétel hányadosát (P/S) alapul véve a Facebook 19,7-es mutató mellett forogna, ez csaknem 500 százalékkal haladja meg az Apple 3,3-as, illetve mintegy 300 százalékkal a Google 5-ös P/S értékét. Azt feltételezve, hogy a társaság a Google-hoz hasonlóan 26 százalékos nettó árrést tud elérni, a Facebook 80-as P/E-vel rendelkezne, ami jócskán túlmutat a keresőóriás 19-es, illetve az Apple 12,7-es értékén. Ez alapján könnyen elképzelhető, hogy a tavalyi nagy technológiai ipo-khoz hasonlóan az első nap szárnyalása után mélyrepülésbe kezdene a papír. Igaz, 2004-es kibocsátásakor a Google is 80-as P/E-vel startolt, árfolyama 84 dollárról indulva 2007-ben érte el 715 dolláros csúcsát, ám még tegnap is 578 dollárnál járt a jegyzés.
A kibocsátás nagy valószínűség szerint nem vezetne a kiszolgáló iparágak beruházásának felpörgéséhez − mint ahogy az a Netscape 1995-ös tőzsdére vitele után történt −, hiszen míg a böngésző-fejlesztő történelmet írt a net hozzáférhetőbbé tételével, a Facebook innovációs faktora sokkal alacsonyabb. Ráadásul a kockázati tőkebefektető csoportok sem a kibocsátás miatt fektetnének a technológiai startupokba. Végül, de nem utolsósorban a menedzsment és a munkavállalók (egyszóval bennfentesek) szempontjából csak akkor lesz érdekes az IPO, ha a jelenlegi másodpiaci OTC árnál lényegesen magasabban tudnak túladni papírjaikon, ám ha pénzzé akarják tenni részvényeiket, azt eddig is megtehették.
Ugyan az elmúlt évek egyik legjobban várt nyilvános kibocsátása az idén április−június között esedékes Facebook-emisszió, a Forbes összeállítása szerint erős érvek szólnak amellett, hogy miért nem érdemes mindenáron jegyezni a papírból. A világ legnépszerűbb közösségi oldalát üzemeltető társaság éves összevetésben 127 százalékkal, 3,8 milliárd dollárra bővülő bevételein üzemi szinten 1,5 milliárdos nyereséget könyvelhetett el tavaly, ami első ránézésre komoly eredmény. A jelenleg rendelkezésre álló adatok alapján viszont debütálásakor igencsak túlértékelt lehet a papír.
Az árfolyam és bevétel hányadosát (P/S) alapul véve a Facebook 19,7-es mutató mellett forogna, ez csaknem 500 százalékkal haladja meg az Apple 3,3-as, illetve mintegy 300 százalékkal a Google 5-ös P/S értékét. Azt feltételezve, hogy a társaság a Google-hoz hasonlóan 26 százalékos nettó árrést tud elérni, a Facebook 80-as P/E-vel rendelkezne, ami jócskán túlmutat a keresőóriás 19-es, illetve az Apple 12,7-es értékén. Ez alapján könnyen elképzelhető, hogy a tavalyi nagy technológiai ipo-khoz hasonlóan az első nap szárnyalása után mélyrepülésbe kezdene a papír. Igaz, 2004-es kibocsátásakor a Google is 80-as P/E-vel startolt, árfolyama 84 dollárról indulva 2007-ben érte el 715 dolláros csúcsát, ám még tegnap is 578 dollárnál járt a jegyzés.
A kibocsátás nagy valószínűség szerint nem vezetne a kiszolgáló iparágak beruházásának felpörgéséhez − mint ahogy az a Netscape 1995-ös tőzsdére vitele után történt −, hiszen míg a böngésző-fejlesztő történelmet írt a net hozzáférhetőbbé tételével, a Facebook innovációs faktora sokkal alacsonyabb. Ráadásul a kockázati tőkebefektető csoportok sem a kibocsátás miatt fektetnének a technológiai startupokba. Végül, de nem utolsósorban a menedzsment és a munkavállalók (egyszóval bennfentesek) szempontjából csak akkor lesz érdekes az IPO, ha a jelenlegi másodpiaci OTC árnál lényegesen magasabban tudnak túladni papírjaikon, ám ha pénzzé akarják tenni részvényeiket, azt eddig is megtehették.