A szoftveróriás megháromszorozná bevételeit 2029-ig, 185 milliárd dolláros éves bevételt céloz meg, de a bővítések költségei miatt négy éven át pénzt égethet, miközben a befektetők már óvatosabbak.

Az Oracle jelentősen emelte hosszú távú pénzügyi céljait egy Las Vegas-i konferencián tartott elemzői találkozón. De ellentétben az egy évvel ezelőtti első célkitűzések bemutatásával és az Oracle múlt havi negyedéves jelentésével, amely még ennél is jobb eredményeket tartalmazott, a befektetők unottan reagáltak. Az Oracle részvényeinek ára több mint 2%-kal esett a találkozót követő kereskedésben.

Természetesen a várakozások már eleve magasak egy olyan nagyvállalat esetében, amely alig több mint egy év alatt megduplázta piaci kapitalizációját. Az Oracle tavaly szeptemberben ugyanezen a konferencián jelentette be, hogy az elkövetkező öt évben jelentős bevétel-növekedésre számít, mivel robbanásszerűen növekszik a kereslet azokra a mesterséges intelligencia alapú számítástechnikai szolgáltatásokra, amelyeket a vállalat kiterjedt adatközponti hálózatába épít be.

Az Oracle a múlt hónapban újabb nagy lökést kapott, miután negyedéves jelentése kiugró növekedést mutatott a szerződéses jövőbeli bevételeiben, amelynek fő mozgatórugója egy 300 milliárd dolláros óriási szerződés volt az OpenAI-jal. A vállalat most közölte, hogy azóta más szereplőkkel, például a Meta Platforms-szal kötött új szerződések még tovább növelték a rendelésállományát. Az Oracle most arra számít, hogy az éves bevétele 2029 májusában véget érő pénzügyi évben eléri a 185 milliárd dollárt. Ez több mint háromszorosa a vállalat jelenlegi éves bevételének, és 78%-os növekedést jelent a vállalat tavaly ugyanerre a pénzügyi időszakra megadott célhoz képest.

Az Oracle hosszú távú céljai azt jelzik, hogy az elkövetkező öt évben átlagosan valamivel több mint 30%-os éves bevétel-növekedést érhet el. Ez olyan teljesítmény lenne, amelyet a 48 éves vállalat az S&P Global Market Intelligence adatai szerint a '90-es évek óta nem tudott elérni. Az Oracle még ambiciózusabb növekedési célokat tűzött ki az egy részvényre jutó nyereségre vonatkozóan az elkövetkező néhány évre - valószínűleg annak érdekében, hogy eloszlassa a mesterséges intelligencia terhelésének jövedelmezőségével kapcsolatos legutóbbi aggodalmakat.

Az Oracle nem árulta el, hogy hogyan tervezi finanszírozni a hálózatának rendkívül költséges bővítését, amelyre szükség lesz ezen hozamok eléréséhez. Az MI-feladatok ellátásához először is drága chipekre van szükség olyan vállalatoktól, mint az Nvidia és az AMD, valamint az adatok központokban való futtatásához szükséges alkatrészekre. A vállalat beruházási kiadásai a májusban véget ért legutóbbi pénzügyi évben 1990 óta először haladták meg a működési cash flow-t.

Ez valószínűleg csak a kezdet. A Wall Street arra számít, hogy az Oracle negatív szabad cash flow-ja a következő három pénzügyi évben is folytatódik, és becslések szerint a 2028-as pénzügyi év végéig a készpénzfelhasználás összesen közel 29 milliárd dollárt tesz ki. A találkozót követő jelentésében Brad Reback, a Stifel elemzője elmondta, hogy a befektetőknek még mindig meg kell győződniük az Oracle azon képességéről, hogy erős nyereségnövekedést képes elérni, "még akkor is, ha a beruházásközpontú üzleti modellre való áttérés megváltoztatja a jelenlegi árrésprofilját”.

Az MI területén már régóta szükség van némi mérséklésre. Csak az elmúlt hónapban számtalan bejelentés érkezett olyan vállalatoktól, mint az OpenAI, a Meta, az Nvidia, az AMD, a Broadcom és az Arm Holdings, csak hogy néhányat említsünk. Ezen bejelentett tervek közül sok nagymértékben függ az OpenAI azon képességétől, hogy jelentősen bővítse jövőbeli üzleti tevékenységét a jelenlegi 13 milliárd dolláros éves bevételhez képest. Az AMD részvényeinek ára mindazonáltal 42%-kal emelkedett, mióta a hónap elején bejelentették az üzletet a ChatGPT anyavállalatával.

Az Oracle képessége, hogy beváltja nagyra törő előrejelzéseit, nem csak az OpenAI és Elon Musk xAI-jehez hasonló ügyfelek növekedésétől függ, hanem attól is, hogy képes-e bővíteni hálózatait, hogy kiszolgálja ezeket a vállalkozásokat. Ez nem lesz könnyű, és nem is lesz olcsó. A Morgan Stanley adósságelemzői egy múlt havi jelentésükben „jelentős új kötvénykibocsátást” jósoltak a szoftveróriás részéről. És ez még a múlt havi 18 milliárd dolláros kötvényeladás után történt, amely a vállalat 2028-ig terjedő készpénzigényének körülbelül alig egynegyedét fedezi, állítják az elemzők.

Az Oracle hosszú múltra tekint vissza. A vállalat túlélte a korábbi technológiai fellendülési és visszaesési ciklusokat, és általában még erősebbé vált belőlük. De még soha nem égetett pénzt négy évig egyfolytában. Ha az MI-láz lehűl, az Oracle gyors növekedésére vonatkozó puszta előrejelzések nem lesznek elégségesek.