Taipei, a több mint 2 millió lakosú város július 17-én délután 1 óra 30 perckor leállt. A fővárosban szirénák szólaltak meg, miközben a lakosok polgári védelmi gyakorlatot tartottak egy esetleges kínai invázióra készülve. Fél órával később, amikor a telefonok csörgése jelezte a gyakorlat végét, a világ legnagyobb chipgyártója, a TSMC vezetői a belvárosi szállodában gyűltek össze negyedéves eredménybeszámolóra. Jó híreket hoztak: rekordnyereség, jó előrelépés a globális terjeszkedésben, bizakodó előrejelzés a további növekedésre. A diszkrepancia nehezen volt elkerülhető. Miközben egy sziget háborút fontolgatott, a legfontosabb vállalata a szokásos üzletmenetét folytatta. A TSMC rendkívül jól teljesít Tajvanon, és a globális technológiai ipar óriásává nőtte ki magát. De belső és külső okok miatt kényes terjeszkedésbe kezdett hazája határain túl.

A bevételek tekintetében a TSMC a gyártók által előállított összes chip kétharmadát gyártja - ezek olyan cégek, amelyek mások által tervezett félvezetőket gyártanak. A legfejlettebb szegmensben, amely magában foglalja az okostelefonok, laptopok és adatközpontok processzorait, a vállalat részesedése meghaladja a 90%-ot. A mesterséges intelligencia boomját az MI gyorsító hajtja, egy olyan típusú chip, amelyet nagy nyelvi modellek képzésére és futtatására terveztek. Ezek szinte mindegyike a TSMC gyártmánya. A világ legértékesebb vállalata, az Nvidia teljes mértékben a tajvani cégre támaszkodik. Ugyanez vonatkozik legfőbb riválisára, az AMD-re, egy másik chiptervező cégre is. Az olyan nagy technológiai cégek, mint az Alphabet, az Amazon, az Apple és a Microsoft, amelyek mindegyike saját, egyedi chipeket tervez, szintén a TSMC-hez fordulnak.

A technológiai cégek növekvő kereslete rendkívüli magasságokba emelte a TSMC-t. 2014 és 2024 között éves bevétele 24 milliárd dollárról 88 milliárd dollárra nőtt. A TSMC piaci értéke elérte az 1 billió dollárt, ezzel a világ tizenegyedik legértékesebb vállalatává vált. A ChatGPT 2022 novemberi bevezetése óta a TSMC részvényeinek ára több mint megduplázódott. De minél nagyobb és dominánsabbá válik a vállalat, annál inkább problémának tűnik.

Története nagy részében a cég minden csúcstechnológiás chipjét Tajvanon gyártotta. Bár a vállalat már régóta üzemeltet néhány külföldi gyárat, ahol kevésbé kifinomult chipeket gyártanak, csak a közelmúltban kezdte el a legfejlettebb gyártási tevékenységének egy részét külföldre áthelyezni. Az elmúlt öt évben 190 milliárd dolláros globális terjeszkedésbe kezdett. Ebből 165 milliárd dollár az amerikai Arizona államba kerül, ahol a vállalat hat csúcstechnológiás gyárat (vagy „Fab-et”) tervez üzemeltetni. A TSMC pontosságát amerikai földön megismételni nehéz lesz. A vállalat alaptevékenységét a geopolitikai kockázatoktól megvédeni még nehezebbnek bizonyulhat.

Méretének és jelentőségének ellenére a TSMC kerüli a reflektorfényt. Wendell Huang, a vállalat pénzügyi igazgatója elismerte, hogy a vállalat inkább „radar alatt” marad, és „még mindig alkalmazkodik” a manapság rá irányuló fokozottabb figyelemhez. A nyilvánosságtól való idegenkedés a vállalat kultúrájába is beépült. A TSMC-t úgy hozták létre, hogy az ügyfelek ragyogjanak, míg ő a háttérben marad. Amikor Morris Chang 1987-ben megalapította a céget, az Intel, az AMD és a Texas Instruments chipgyártók saját maguk tervezték és gyártották félvezetőiket. Chang ellentétes irányú fogadást kötött: úgy vélte, egy gyártásra specializálódott cég jobb teljesítményt nyújthat, mint vertikálisan integrált riválisai. A specializálódás révén a TSMC olyan gyártási folyamatokat tudott létrehozni, amelyekkel mások nem tudtak versenyezni. Sok ügyfél kiszolgálásával a cég méretgazdaságosságot tudott elérni és csökkenteni tudta költségeit.

A fogadás bejött, és az iparág átalakult. Az Evercore befektetési bank becslése szerint a 2000-es évek első évtizedében több mint 20 cég gyártott csúcstechnológiájú logikai chipeket. 2012-re csak három maradt: a TSMC, az Intel és a Samsung. Ma csak a TSMC virágzik. A Samsung a legfejlettebb gyáraiban gyártási problémákkal küzd. Az Intel, amely egykor az iparág zászlóshajója volt, lemaradt a chiptechnológiában, és csökkenő eladásai miatt megpróbálja újraépíteni a gyártási üzletágát.


Az olyan gyártók jelenléte, mint a TSMC megkönnyítette az újonnan alapított „gyártás nélküli” technológiai cégek számára, hogy a chiptervezésre koncentráljanak, és ne kelljen aggódniuk a késztermék miatt. Ez a változás felbomlasztotta az iparágat, és chipgyártó startupok robbanásszerű megjelenését eredményezte. Jensen Huang, az Nvidia vezetője azt mondta, hogy cége „a TSMC nélkül nem létezne”. Sok versenytárs megpróbálta lemásolni a TSMC tisztán gyártásra specializálódott modelljét, de egyikük sem tudott fennmaradni a technológiai élvonalban.

Ahhoz, hogy megértsük, miért olyan domináns a TSMC, nézzünk be a gyárakba. Moore törvénye, miszerint a számítástechnikai teljesítmény nagyjából kétévente megduplázódik, a tranzisztorok, azaz a mikroszkopikus elektromos kapcsolók méretének csökkenésén alapul. 1971-ben egy tipikus processzor négyzetmilliméterenként 200 tranzisztort tartalmazott. Az Nvidia 2024-ben piacra dobott B200-as MI chipje körülbelül 130 millió tranzisztort tartalmaz, ami kisebb méretű, energiahatékonyabb számítástechnikát tesz lehetővé. Az ilyen eszközök gyártásához, amelyek jellemzői nanométerben (nm, a milliméter milliomod része) mérhetők, 20 milliárd dollárba kerülő gyárakra van szükség, amelyek havonta körülbelül 25 000 szilíciumlapkát képesek előállítani, amelyek mindegyike számos chipet tartalmaz.

A TSMC gyárai hatalmasak. Tajvanon négy „gigagyárat” üzemeltet, amelyek mindegyike legalább négyszeres kapacitással rendelkezik egy tipikus gyárhoz képest. A Tainanban található Fab 18 gyár önmagában 950 000 négyzetméter alapterületű. Tiszta helyisége, azaz a sterilizált gyárterület, ahol a chipeket rétegenként maratják, a terület hatodát foglalja el, és tisztább, mint egy műtő. Kevés más cég tud felvenni a versenyt a TSMC méretével és pontosságával. A hozama, azaz a minőségi követelményeknek megfelelő chipek aránya a waferen, rendkívül magas.

Munkavállalói még ennél is lenyűgözőbbek. Sassine Ghazi, a chiptervező eszközöket gyártó Synopsys vezérigazgatója szerint a TSMC gyártási fegyelme „hihetetlen”. Ezt a fegyelmet az alakítja, ahogyan a cég önmagát látja: elsősorban gyártóként, másodsorban technológiai vállalatként. Belső források egy olyan kultúrát írnak le, ahol az alkalmazottakat arra ösztönzik, hogy még akkor is keressenek hatékonyságnövelési lehetőségeket, ha a rendszerek zökkenőmentesen működnek. Bármelyik gyárban végrehajtott fejlesztést gyorsan átvesznek az összes többi gyárban. A hibákat megszállottan keresik.

A vállalat pénzügyi eredményei tükrözik szigorúságát. 2024-ben a TSMC nettó nyereségaránya 40% volt, ami több mint háromszorosa a versenytárs gyárak átlagának. Domináns pozícióját figyelembe véve, nem emelhetné az árait? Wendell Huang, a TSMC képviselője szerint ezt a kérdést gyakran felteszik a vállalatnak. Válaszában azt mondja, hogy a vállalat csak akkor lehet sikeres, ha ügyfelei is azok. Amit nem mond, de igaz, az az, hogy a vállalat paranoiásan fél attól, hogy pozíciót veszít a versenytársakkal szemben. A túlzott nyomásgyakorlás végül az ügyfelek elriasztásához vezethet.

Az élen maradás drága. A TSMC jelentősen többet költ erre, mint versenytársai. A TrendForce kutatócsoport becslése szerint 2025-ben a vállalat beruházási kiadásai 38-42 milliárd dollárra rúgnak. A Samsung körülbelül 3,5 milliárd dollárt, az Intel pedig 8-11 milliárd dollárt tervez költeni gyártóüzemére. A TSMC a legfontosabb területekre irányítja kiadásait. 2025-ben a bevételek 52%-a várhatóan a legfejlettebb technológiákkal - általában „5 nm” és annál kisebb méretben - gyártott chipekből fog származni, bár ez inkább marketing kifejezés, mint pontos mérés. 2027-re ez az arány várhatóan eléri a 70%-ot.

Évekig alig vették észre a vállalat növekvő dominanciáját a chipgyártásban. A technológiai iparágon kívül kevesen hallottak a TSMC-ről. Ez 2019-ben kezdett megváltozni, amikor az első Trump-kormány riasztó jelzéseket adott ki Amerika tajvani chipektől való függőségével kapcsolatban. Aztán jött a világjárvány. A Covid-19 bezárta a gyárakat, ami globális chiphiányt okozott, és leállította a termelést az elektronikától az autóiparig. Az ellátási láncok meggyengülésével a kormányok aggódni kezdtek. A TSMC már nem csupán gyártó volt. Stratégiai infrastruktúrává vált.


2022-ben Joe Biden elnök aláírta a Chips Act-et, egy 50 milliárd dolláros támogatási és adókedvezmény-csomagot, amelynek célja az amerikai chipgyártás fellendítése. A TSMC, amely 2020-ban bejelentette, hogy 12 milliárd dollárt költ egy arizonai gyárra, 2022 végére megháromszorozta ezt az összeget. Az MI-boom még inkább ösztönözte az amerikai politikusokat arra, hogy több gyárat vigyenek az országba. Donald Trump elnök, aki a Chips Act-et pazarlásnak nevezte, vámokkal fenyegetve arra ösztönözte a TSMC-t, hogy több chipet gyártson amerikai földön. Válaszul a cég további 100 milliárd dolláros beruházást ígért Arizonában.

Talán érzékelve, hogy a vállalat meggyőzhető, egyes amerikai tisztviselők felvetették az ötletet, hogy a TSMC az Intel-lel együttműködve segítsen beindítani az amerikai vállalat gyártási üzletágát. Huang őszintén válaszol, a vállalat nem érdekelt ebben. Egy ilyen üzletet ahhoz hasonlít, mintha benzint öntenének egy dízelmotorba. A TSMC folyamatai nem kompatibilisek az Intel gyáraival, és a vállalat sem tudna segíteni azok működtetésében.

A TSMC-t arra ösztönző és kényszerítő kísérletek, hogy több chipet gyártson Tajvanon kívül, véletlenül egybeesnek a vállalat gondolkodásmódjával. A vállalat egyre inkább túl nagynak tűnik anyaországához képest. Az S&P Global kutatócég becslése szerint 2023-ban a TSMC a sziget villamosenergia-fogyasztásának 8%-át tette ki. 2030-ra ez az arány közel egynegyedre emelkedhet.

Az energia nem az egyetlen korlát. Stephen Su, a Hsinchu-i technológiai inkubátor, az Industrial Technology Research Institute munkatársa rámutat, hogy a munkaképes korú népesség csökkenésével egyre élesebbé válik a mérnökökért folyó verseny. Tajvanon kevés a bevándorló, és a születési arány mindössze 0,9, míg a népesség fenntartásához 2,1-es arányra lenne szükség. A földterület is korlátozó tényező. A TSMC legújabb, 79 hektáros gyára Kaohsiungban egy korábbi olajfinomító helyén épült, és jelentős talajjavításra volt szükség. A jövőbeli gyárak helyszínének megtalálása egyre nehezebb.

A külföldi terjeszkedés új kihívásokat hoz. A vállalat új gyárakat épít Japánban és Németországban, de legnagyobb tétje Arizonában van. Egy gyár már megkezdte a termelést, kettő építés alatt áll, és további három fogja követni. Összességében Arizona a TSMC legfejlettebb kapacitásának akár egyharmadát is befogadhatja. A száraz környezethez egy kis időbe telt alkalmazkodni, és a céget meglepte a helyi engedélyezési folyamat késedelme. Tajvanon, mondja a pénzügyi vezető, tudják, milyen engedélyek szükségesek és „hogyan kell kezelni őket”. Arizonában azt feltételezték, hogy mivel az Intel már üzemeltet gyárakat a közelben, a helyi hatóságok ismerik a gyárépítés hátterét.

Azóta a helyzet javult. Az első arizonai gyár az Apple számára gyárt chipeket, a tajvani gyárakhoz hasonló hozammal. Ezek azonban nem olcsók. Lisa Su, az AMD vezetője becslése szerint az Arizonában gyártott chipek akár 20%-kal drágábbak lehetnek, mint a tajvaniak. A remény az, hogy a vevők hajlandóak lesznek többet fizetni a szállítási lánc rugalmasságáért.

Nagyobb gondot jelent a mérnöki kultúra importálásának nehézsége. Egy chiptervező cég vezetője a TSMC tajvani működését egy „saját szívveréssel” rendelkező géphez hasonlítja, és azt sugallja, hogy máshol a munkavállalók nem rendelkeznek ugyanolyan belső fegyelemmel. Számos történet kering az intenzív, önfeláldozó munkakultúráról. Miután 1999-ben erős földrengés rázta meg Tajvant, a munkavállalók gyorsan megtöltötték a TSMC parkolóját, hogy felmérjék a károkat. A 2010-es évek közepén a vállalat létrehozta a „nightingale programot”, amelynek keretében a mérnökök éjszakai műszakban dolgoztak, hogy felzárkózzanak a Samsunghoz és megnyerjék az Apple telefonüzletágát.

Chang régóta állítja, hogy az ilyen munkamorált nehéz lenne határokon átültetni. A vállalat azért megpróbálja. Körülbelül 1000 arizonai mérnököt küldtek 12-18 hónapos képzésre a tajpeji „anyagyárba”. Később hasonló számú tajvani mérnök csatlakozott hozzájuk Arizonában. Idővel a kiutaztattak száma csökkenni fog. A növekvő automatizálás is segíthet ebben. Jon Yu, az üzleti történelemmel foglalkozó Asianometry YouTube-csatorna munkatársa megjegyzi, hogy a TSMC-nek továbbra is szüksége van képzett technikusokra a gyárak működtetéséhez. A magasabb munkaerőköltségek és a külföldi munkakörülmények miatt a vállalat hajlamosabb lehet az automatizálásra.

A geopolitika további nyomást gyakorol, amelyre nehezebb felkészülni és reagálni. Tajvanon a TSMC több mint egy vállalat. A helyiek „az országot védő szent hegynek” nevezik, amely nehezen mérhető módon járul hozzá a nemzetbiztonsághoz. Az elmélet szerint, amíg Kína a TSMC-től szerzi be a chipjeit, addig nem fogja megtámadni a szigetet. Ezért a vállalat globális terjeszkedése politikailag kényes kérdés. Becca Wasser, a washingtoni Centre for a New American Security munkatársa szerint Tajvan bonyolult egyensúlyozási feladat előtt áll. Meg kell tartania a TSMC tevékenységének elegendő részét otthon, hogy stratégiailag nélkülözhetetlen maradjon, miközben figyelembe kell vennie azokat a szövetségeseket is, akik csökkenteni szeretnék függőségüket a sziget gyárai iránt.


Az elmúlt évek eseményei még nehezebbé tehették ezt a feladatot. 2019 óta az ASML - egy chipgyártóknak technológiát szállító holland vállalat - nem exportálhatja legfejlettebb eszközeit Kínába az ország kormányának döntése értelmében. Ez megnehezítette a kínai cégek számára a 7 nm-es és annál kisebb méretű félvezetők gyártását. 2024 novemberében az amerikai kormány tovább szigorította a korlátozásokat, megtiltva a TSMC-nek, hogy legfejlettebb szolgáltatásait kínai ügyfeleknek kínálja. Egyes elemzők arra figyelmeztetnek, hogy Kína kizárása a technológiai élvonalból növelheti a katonai akciók kockázatát.

Ennek az egyensúlyozási feladatnak óriási a tétje. 2022-ben Mark Liu, a TSMC akkori elnöke arra figyelmeztetett, hogy egy kínai invázió működésképtelenné tenné a vállalat gyárait, mivel azok „a külvilággal való valós idejű kapcsolattartásra” szorulnak. Elbridge Colby, a Pentagon jelenlegi politikai vezetője még tovább ment, és azt javasolta, hogy a gyárakat meg kell semmisíteni, ha Kína inváziót indít. Akár így, akár úgy, az eredmény ugyanaz lenne: a globális ellátási lánc összeomlása.

A TSMC nem tartja érdemesnek a hipotéziseken való töprengést. Huang úgy véli, hogy a piacok ma már pragmatikusabbak. Bár nem mondja ki egyértelműen, az üzenet az, hogy a befektetők már beárazták a geopolitikai kockázatot, és kevésbé aggódnak miatta. Úgy véli, hogy ha háború törne ki, az nem korlátozódna Tajvanra, hanem a szomszédos országokat is magával ragadná. Ebben az esetben sokkal több dolog miatt kellene aggódni, mint a chipgyártás. Ez a nézet talán túl optimista. Még ha az arizonai gyárak a várakozásoknak megfelelően működnek is, a világ legfejlettebb chipjeinek kétharmada továbbra is Tajvanon készül majd. A cég legfejlettebb gyártási technológiája ott marad, ahogyan szinte az összes kutatási és fejlesztési tevékenység is. A külföldi gyárak tervezésüknél fogva legalább egy generációval le lesznek maradva.

A geopolitika mellett más kockázatok is felmerülnek. Ahogy a TSMC a technológiai folyamatok határait feszegetése közben botladozik. A cég 2015-ben előzte meg az Intelt, amikor az amerikai vállalatnál félrement valami az újabb node-oknál. Riválisai ugyan lemaradtak, de továbbra is félelmetesek. A Samsung nemrég 16,5 milliárd dolláros szerződést kötött a Teslával fejlett chipek szállítására, ami fellendíti gyártási ambícióit. Az MI-boom, amely a TSMC legutóbbi növekedésének nagy részét táplálta, lelassulhat. A vámok csökkenthetik a fogyasztói elektronika iránti keresletet, amely a vállalat bevételeinek 40%-át teszi ki. A félvezetőipar pedig köztudottan ciklikus. A vállalatok jó időkben hajlamosak túlépíteni, majd a kereslet lassulásakor túlkínálattal szembesülnek. A TSMC jelenlegi terjeszkedése nagyobb, mint bármikor a története során.

A TSMC legnagyobb kihívása talán a legkevésbé kézzelfogható. Huang szerint a kívülállók gyakran azt feltételezik, hogy a chipgyártás sikere egyszerűen csak pénz kérdése. Ugyanakkor megjegyzi, hogy vannak példák arra, hogy a kormányok „pénzt öntöttek egy bizonyos vállalatba”, és mégis kudarcot vallottak. Ami hiányzik nekik, az a TSMC előnye, rugalmassága, fegyelme és a folyamatos fejlődés iránti törekvése. Ahhoz, hogy a vállalat tovább növekedhessen, külföldön is sikeresnek kell lennie. Ez attól függ, hogy képes-e exportálni szigorú kultúráját. Egy olyan vállalat számára, amely túlél már tájfunokat és földrengéseket, és folyamatosan a háború árnyékában él, a globalizáció lehet a nehezebb próba.