SG.hu·
100 évre eladósodik a Google, hogy fizetni tudja az MI-adatközpontokat
Az Alphabet közel három évtized után az első technológiai vállalat, amely 100 éves kötvényt bocsát ki. Az úgynevezett évszázados kötvény a Google anyavállalatának ezen a héten megvalósuló első font sterling kibocsátásának részét képezi.
Az Alphabet 20 milliárd dollár értékben dollárkötvényeket is értékesített, és egy svájci frank alapú kötvénykibocsátást is előkészített. A dollárban denominált rész nagyságát az erős kereslet miatt 15 milliárd dollárról 20 milliárd dollárra emelték. Az évszázados kötvények, vagyis a hosszú távú hitelfelvétel legszélsőségesebb formái, rendkívül ritkák, bár a pénzügyi válságot követő, nagyon alacsony kamatlábakkal jellemezhető időszakban több ilyen kibocsátás is történt, köztük olyan kormányok részéről, mint Ausztria és Argentína.
A sterling alapú évszázados kötvénypiacon eddig mindössze az Oxfordi Egyetem, az EDF és a Wellcome Trust - legutóbb 2018-ban - jelent meg kibocsátóként. Az ilyen értékesítések még ritkábbak a technológiai szektorban, ahol az iparág legnagyobb szereplői jellemzően legfeljebb 40 éves futamidejű kötvényeket bocsátanak ki, bár az IBM 1996-ban értékesített egy 100 éves kötvényt.
Az Alphabet ügyletét ismerő egyik bankár szerint a vállalat több devizára kiterjedő kötvénykibocsátása arra irányul, hogy bővítse a befektetői kört, tekintettel arra a hatalmas tőkeigényre, amellyel a nagy technológiai cégek szembesülnek. "Előfordulhatna kínálati és keresleti egyensúlytalanság, ha újra és újra visszatérnénk az amerikai dollár piacra" - mondta a bankár. Hozzátette, hogy egy évszázados kötvény sterling piacon történő kibocsátása költséghatékonyabb, mint a dollárpiacon, ahol magasabb a kamatszint. Bár az évszázados kötvény "rendkívül szokatlan" a technológiai vállalatok számára, vonzó lehet olyan befektetőknek, mint az életbiztosító társaságok és a nyugdíjalapok, amelyek mandátuma hosszú lejáratú eszközök vásárlását írja elő - mondta Nicholas Elfner, a Breckinridge Capital Advisors kutatási társigazgatója.
Tony Trzcinka, az Egyesült Államokban működő Impax Asset Management vezető portfóliómenedzsere, amely tavaly Alphabet kötvényeket vásárolt, azt mondta, hogy a mostani kibocsátást kihagyta az elégtelen hozamok és az MI beruházásokhoz kapcsolódó összetett pénzügyi kötelezettségekkel rendelkező vállalatokkal szembeni túlzott kitettség miatti aggodalmak miatt. "Nem érte meg átváltani az új kötvényekre" - mondta Trzcinka. "Nagyon tudatosan figyeljük a kitettségünket ezekkel a hiperskálázó vállalatokkal és a tőkekiadási költségvetéseikkel kapcsolatban."
A nagy technológiai cégek és beszállítóik várhatóan közel 700 milliárd dollárt fektetnek be idén MI infrastruktúrába, és egyre inkább az adósságpiacokhoz fordulnak a hatalmas adatközpont építési hullám finanszírozására. Az Alphabet novemberben 17,5 milliárd dollár értékben értékesített kötvényeket az Egyesült Államokban, köztük egy 50 éves futamidejű kötvényt - amely a tavaly technológiai cég által kibocsátott leghosszabb lejáratú dollárkötvény volt -, valamint 6,5 milliárd eurót vont be az európai piacokon. Az Oracle a múlt héten 25 milliárd dollárt vont be egy kötvénykibocsátásból, amely több mint 125 milliárd dollárnyi megrendelést vonzott.
Az Alphabet, az Amazon és a Meta a legutóbbi eredményjelentéseik során mind növelték tőkekiadási terveiket, ami kérdéseket vetett fel azzal kapcsolatban, hogy képesek lesznek-e az eddig példátlan költekezési hullámot kizárólag saját pénzáramaikból finanszírozni. A Google anyavállalata a múlt héten arról számolt be, hogy éves árbevétele először haladta meg a 400 milliárd dollárt, felülmúlva a befektetők várakozásait a legutóbbi negyedév bevételei és nyeresége tekintetében. A vállalat közölte, hogy idén akár 185 milliárd dollárt is elkölthet tőkekiadásokra, ami nagyjából kétszerese a tavalyi összegnek, hogy kihasználja a Gemini nevű MI asszisztense iránti robbanásszerű keresletet. Az Alphabet hosszú lejáratú adóssága 2025-ben 46,5 milliárd dollárra ugrott, ami több mint négyszerese az előző évinek, ugyanakkor az év végén 126,8 milliárd dollár készpénzzel és készpénz-egyenértékessel rendelkezett.
A befektetői kereslet hétfőn a kibocsátás legrövidebb futamidejű részén volt a legerősebb, a hároméves kötvény hozama mindössze 0,27 százalékponttal haladta meg az amerikai államkötvényekét, szemben a kezdeti árazási tárgyalások során jelzett 0,6 százalékponttal. A kibocsátás leghosszabb, 40 éves futamidejű része várhatóan 0,95 százalékponttal kínál magasabb hozamot az amerikai államkötvényekhez képest, ami alacsonyabb a kezdeti egyeztetések során említett 1,2 százalékpontnál. A Bank of America, a Goldman Sachs és a JPMorgan vezetik a három devizában zajló kötvénykibocsátások könyvvezetését.
Az Alphabet 20 milliárd dollár értékben dollárkötvényeket is értékesített, és egy svájci frank alapú kötvénykibocsátást is előkészített. A dollárban denominált rész nagyságát az erős kereslet miatt 15 milliárd dollárról 20 milliárd dollárra emelték. Az évszázados kötvények, vagyis a hosszú távú hitelfelvétel legszélsőségesebb formái, rendkívül ritkák, bár a pénzügyi válságot követő, nagyon alacsony kamatlábakkal jellemezhető időszakban több ilyen kibocsátás is történt, köztük olyan kormányok részéről, mint Ausztria és Argentína.
A sterling alapú évszázados kötvénypiacon eddig mindössze az Oxfordi Egyetem, az EDF és a Wellcome Trust - legutóbb 2018-ban - jelent meg kibocsátóként. Az ilyen értékesítések még ritkábbak a technológiai szektorban, ahol az iparág legnagyobb szereplői jellemzően legfeljebb 40 éves futamidejű kötvényeket bocsátanak ki, bár az IBM 1996-ban értékesített egy 100 éves kötvényt.
Az Alphabet ügyletét ismerő egyik bankár szerint a vállalat több devizára kiterjedő kötvénykibocsátása arra irányul, hogy bővítse a befektetői kört, tekintettel arra a hatalmas tőkeigényre, amellyel a nagy technológiai cégek szembesülnek. "Előfordulhatna kínálati és keresleti egyensúlytalanság, ha újra és újra visszatérnénk az amerikai dollár piacra" - mondta a bankár. Hozzátette, hogy egy évszázados kötvény sterling piacon történő kibocsátása költséghatékonyabb, mint a dollárpiacon, ahol magasabb a kamatszint. Bár az évszázados kötvény "rendkívül szokatlan" a technológiai vállalatok számára, vonzó lehet olyan befektetőknek, mint az életbiztosító társaságok és a nyugdíjalapok, amelyek mandátuma hosszú lejáratú eszközök vásárlását írja elő - mondta Nicholas Elfner, a Breckinridge Capital Advisors kutatási társigazgatója.
Tony Trzcinka, az Egyesült Államokban működő Impax Asset Management vezető portfóliómenedzsere, amely tavaly Alphabet kötvényeket vásárolt, azt mondta, hogy a mostani kibocsátást kihagyta az elégtelen hozamok és az MI beruházásokhoz kapcsolódó összetett pénzügyi kötelezettségekkel rendelkező vállalatokkal szembeni túlzott kitettség miatti aggodalmak miatt. "Nem érte meg átváltani az új kötvényekre" - mondta Trzcinka. "Nagyon tudatosan figyeljük a kitettségünket ezekkel a hiperskálázó vállalatokkal és a tőkekiadási költségvetéseikkel kapcsolatban."
A nagy technológiai cégek és beszállítóik várhatóan közel 700 milliárd dollárt fektetnek be idén MI infrastruktúrába, és egyre inkább az adósságpiacokhoz fordulnak a hatalmas adatközpont építési hullám finanszírozására. Az Alphabet novemberben 17,5 milliárd dollár értékben értékesített kötvényeket az Egyesült Államokban, köztük egy 50 éves futamidejű kötvényt - amely a tavaly technológiai cég által kibocsátott leghosszabb lejáratú dollárkötvény volt -, valamint 6,5 milliárd eurót vont be az európai piacokon. Az Oracle a múlt héten 25 milliárd dollárt vont be egy kötvénykibocsátásból, amely több mint 125 milliárd dollárnyi megrendelést vonzott.
Az Alphabet, az Amazon és a Meta a legutóbbi eredményjelentéseik során mind növelték tőkekiadási terveiket, ami kérdéseket vetett fel azzal kapcsolatban, hogy képesek lesznek-e az eddig példátlan költekezési hullámot kizárólag saját pénzáramaikból finanszírozni. A Google anyavállalata a múlt héten arról számolt be, hogy éves árbevétele először haladta meg a 400 milliárd dollárt, felülmúlva a befektetők várakozásait a legutóbbi negyedév bevételei és nyeresége tekintetében. A vállalat közölte, hogy idén akár 185 milliárd dollárt is elkölthet tőkekiadásokra, ami nagyjából kétszerese a tavalyi összegnek, hogy kihasználja a Gemini nevű MI asszisztense iránti robbanásszerű keresletet. Az Alphabet hosszú lejáratú adóssága 2025-ben 46,5 milliárd dollárra ugrott, ami több mint négyszerese az előző évinek, ugyanakkor az év végén 126,8 milliárd dollár készpénzzel és készpénz-egyenértékessel rendelkezett.
A befektetői kereslet hétfőn a kibocsátás legrövidebb futamidejű részén volt a legerősebb, a hároméves kötvény hozama mindössze 0,27 százalékponttal haladta meg az amerikai államkötvényekét, szemben a kezdeti árazási tárgyalások során jelzett 0,6 százalékponttal. A kibocsátás leghosszabb, 40 éves futamidejű része várhatóan 0,95 százalékponttal kínál magasabb hozamot az amerikai államkötvényekhez képest, ami alacsonyabb a kezdeti egyeztetések során említett 1,2 százalékpontnál. A Bank of America, a Goldman Sachs és a JPMorgan vezetik a három devizában zajló kötvénykibocsátások könyvvezetését.