SG.hu·
Az áramhiány okozhatja az Nvidia szárnyalásának végét
A héten az Nvidia végrehajtotta azt, ami már negyedéves rituálévá vált: meghaladta a várakozásokat. Az elemzők előrejelzése az volt, hogy a chipgyártó a júliusig tartó három hónapban 46 milliárd dollár értékben fog félvezetőket eladni. Az eredmény közel 47 milliárd dollár lett.
A polcokra kerülés előtt elkelnek a cég legújabb Blackwell grafikus processzorai, amelyek páratlan számolási teljesítményükkel meghódították a mesterséges intelligencia cégeket. Ugyanez vonatkozik a GB-sorozatú szuperchipekre is, amelyek két Blackwell-t kombinálnak egy általános célú processzorral. Az Nvidia valószínűleg több mint 600 000 Blackwell-t és közel ugyanennyi GB-t adott el, ami közel 20%-kal több, mint az előző negyedévben, és a teljes bevétel közel 60%-át teszi ki. Az idei évre 2,7 millió, illetve 2,4 millió eladást tervez.
A Wall Street-i Nvidia-optimisták most úgy vélik, hogy az amerikai chipgyártó hamarosan 5 billió dolláros értékelést is elérhet, miután júliusban ez a cég lett a világ első 4 billió dolláros vállalata. Sok lélegzetvisszafojtva kommentáló szerint megállíthatatlannak tűnik. És mégis, ahogy egy megállíthatatlan erőhöz illik, az Nvidia hamarosan egy mozdíthatatlan tárggyal találja magát szemben. Vagy legalábbis egy olyan akadály, amely évtizedek óta nem mozdult el: a villamosenergia-hálózat.
Az energia történelmileg eddig nem jelentett korlátot a számítástechnikában. Még akkor is, amikor a robbanásszerűen növekvő internetes forgalom 2010 és 2020 között kilencszeresére növelte a világ adatközpontjainak terhelését, azok teljes energiafogyasztása teljesen változatlan maradt. Minden chipgeneráció hatékonyabb volt az előzőnél. Az MI azonban teljesen megváltoztatta ezt a tendenciát. Egy nem mesterséges intelligenciával rendelkező adatközponti számítástechnikai egység (azaz rack), körülbelül 12 kilowatt (kW) energiát igényel a működéshez. Egy ezzel egyenértékű mesterséges intelligencia modul 80 kW-ot igényel, ha olyan nagy nyelvi modelleket tanít, mint a ChatGPT mögötti, majd 40 kW-ot, ha a felhasználók parancsaira reagál. A gyorsabb félvezetők ennél még jóval többet fogyasztanak.
Az Nvidia félvezetői természetesen a leggyorsabbak. Egyetlen Blackwell chip 1 kW-ot igényel, ami háromszor több, mint elődje, a Hopper. Egy rackszekrény több tucatot tartalmaz belőlük. Az Nvidia 36 GB-os szuperchipekkel felszerelt modulokat árul, vagyis 72 Blackwell-t és három tucat általános célú chipet, amelyek 132 kW-os teljesítményre vannak tervezve. A félvezetők túlmelegedésének megakadályozására szolgáló másodlagos hűtőrendszer rackenként 160 kW-ot ad ehhez hozzá.
Összegezve: a többlet energiaigény megdöbbentő. Az elemzők előrejelzése szerint 2024 februárja és 2026 februárja között az Nvidia mintegy 6 millió Blackwell és 5,5 millió GB chipet fog eladni. Tegyük fel, hogy ezek fele Amerikában köt ki, összhangban a társaság hazai piacának történelmi bevételi részesedésével. Ha teljes kapacitással telepítik és üzemeltetik őket, ezek a chipek 25 gigawattal (GW) növelnék az amerikai energiaigényt. Ez majdnem kétszerese annak, amit az összes amerikai közüzemi méretű termelő 2022-ben hozzáadott, és nincs messze attól a 27 GW-tól, amit 2023-ban sikerült elérniük. És ebben nincsenek benne a következő generációs Rubin chipek, amelyeket az Nvidia jövőre tervez piacra dobni, vagy az AMD és más riválisok által értékesített MI rackek, nem is beszélve más energiafogyasztókról, mint például az elektromos autók.
A Schneider Electric francia energiagazdálkodási berendezés gyártó nemrégiben egy globális felmérést végzett az adatközpontok vezetői körében, mely azt mutatta, hogy a rendelkezésre álló energia és átviteli kapacitás szinte mindenhol aggodalomra ad okot. Ez foglalkoztatta a vezetők gondolatait minden másnál jobban, beleértve a nagy népszerűségnek örvendő GPU-khoz való hozzáférést is. A Bernstein brókercég becslése szerint 2030-ra 17 GW-os energiahiány alakulhat ki Amerikában, ha a chipek energiahatékonysága javul, és 62 GW-os, ha nem. A Morgan Stanley bank 45 GW-ra becsüli a hiányt 2028-ra.
Más szavakkal, ha az amerikai áramszolgáltatók nem gyorsítják fel a tempót, a chipek értékesítése megtorpanhat, vagy az eladott chipek használaton kívül maradhatnak. Ez utóbbi negatívan hatna az olyan MI-nagyhatalmak nyereségére, mint az Alphabet és a Microsoft, amelyek milliárdokat költenek GPU-kra. Az előbbi pedig az Nvidia eredményét rontaná. Úgy tűnik, hogy egyik eshetőséget sem veszik figyelembe a technológiai óriások szárnyaló tőzsdei értékelései. A hallgatólagos feltételezés az, hogy az amerikai áramszolgáltatók felgyorsítják a tempót.
Az energiaágazat kezd felébredni a hosszú ideig tartó mozdulatlanságból, amelynek során a kapacitás évente alig egy számjegyű növekedést mutatott. 2022-től kezdve, amikor a ChatGPT elindította az MI-boomot az 50 legnagyobb tőzsdén jegyzett amerikai áramszolgáltató összesen 30%-kal, 188 milliárd dollárra növelte beruházásait, ami az inflációval kiigazítva 7%-os éves összetett növekedést jelent. Az S&P Global adat szolgáltató szerint a jelenleg működő 565 GW-os kapacitáson felül további 123 GW-os kapacitású új erőművek építését tervezik. Az olyan villamosenergia-berendezések szállítói, mint a Schneider Electric, az amerikai értékesítés növekedését tapasztalják.
Mégis sok ok van az óvatosságra. Az energiacégek vezetői nem szoktak hozzá az ennyire masszív növekedéshez és megbotolhatnak. Az ambiciózus tervek ellenére az áramszolgáltatók új, jelenleg építés alatt álló kapacitása összesen mindössze 21 GW-ra rúg. Még ha több erőmű építésére is vállalkoznak, azok felszerelése nehézségekbe ütközhet, mert a gyártók nem sietnek a termelés bővítésével. A világ 100 legnagyobb elektromos berendezésgyártója 2022 óta évente 3%-kal csökkentette beruházásait az inflációval kiigazított értékben. Ez drágább berendezéseket jelenthet, amelyeket a vámok még drágábbá tesznek.
Az elemzők szerint a tőzsdén jegyzett áramszolgáltatók értékesítése 2025 és 2028 között nominálisan évi 6%-kal fog növekedni, ami 2022 óta 4%-os nominális növekedést jelent, de nem jelent nagy nyereséget. Ezeket a részvényeket mindig is az éves osztalékért vették, nem pedig az árfolyamuk növekedésére számítva - 2023 eleje óta 87 milliárd dollárt fizettek ki a részvényeseknek, így nem sok pénzük van befektetésekre. Sokuk szabályozott monopólium, és jogilag kötelesek a magasabb számlákban tükrözni a nagyobb tőkekiadásokat. Ez bosszantaná az inflációtól tartó amerikaiakat, és ami még rosszabb, a Fehér Ház üzleti életet megfélemlítő vezetőjét.
Egyes adatközpont-üzemeltetők saját kezükbe veszik a dolgokat. Az Alphabet napelemeket és akkumulátoros tárolókat telepít egyes adatközpontokba. A Meta louisianai projektje részben a helyszínen kitermelt földgázzal fog működni. Mégis, gyakorlatilag az összes amerikai villamos energiát az áramszolgáltatók termelik. Segítségük nélkül az Nvidia hatalmas növekedése előbb-utóbb le fog lassulni.
A polcokra kerülés előtt elkelnek a cég legújabb Blackwell grafikus processzorai, amelyek páratlan számolási teljesítményükkel meghódították a mesterséges intelligencia cégeket. Ugyanez vonatkozik a GB-sorozatú szuperchipekre is, amelyek két Blackwell-t kombinálnak egy általános célú processzorral. Az Nvidia valószínűleg több mint 600 000 Blackwell-t és közel ugyanennyi GB-t adott el, ami közel 20%-kal több, mint az előző negyedévben, és a teljes bevétel közel 60%-át teszi ki. Az idei évre 2,7 millió, illetve 2,4 millió eladást tervez.
A Wall Street-i Nvidia-optimisták most úgy vélik, hogy az amerikai chipgyártó hamarosan 5 billió dolláros értékelést is elérhet, miután júliusban ez a cég lett a világ első 4 billió dolláros vállalata. Sok lélegzetvisszafojtva kommentáló szerint megállíthatatlannak tűnik. És mégis, ahogy egy megállíthatatlan erőhöz illik, az Nvidia hamarosan egy mozdíthatatlan tárggyal találja magát szemben. Vagy legalábbis egy olyan akadály, amely évtizedek óta nem mozdult el: a villamosenergia-hálózat.
Az energia történelmileg eddig nem jelentett korlátot a számítástechnikában. Még akkor is, amikor a robbanásszerűen növekvő internetes forgalom 2010 és 2020 között kilencszeresére növelte a világ adatközpontjainak terhelését, azok teljes energiafogyasztása teljesen változatlan maradt. Minden chipgeneráció hatékonyabb volt az előzőnél. Az MI azonban teljesen megváltoztatta ezt a tendenciát. Egy nem mesterséges intelligenciával rendelkező adatközponti számítástechnikai egység (azaz rack), körülbelül 12 kilowatt (kW) energiát igényel a működéshez. Egy ezzel egyenértékű mesterséges intelligencia modul 80 kW-ot igényel, ha olyan nagy nyelvi modelleket tanít, mint a ChatGPT mögötti, majd 40 kW-ot, ha a felhasználók parancsaira reagál. A gyorsabb félvezetők ennél még jóval többet fogyasztanak.
Az Nvidia félvezetői természetesen a leggyorsabbak. Egyetlen Blackwell chip 1 kW-ot igényel, ami háromszor több, mint elődje, a Hopper. Egy rackszekrény több tucatot tartalmaz belőlük. Az Nvidia 36 GB-os szuperchipekkel felszerelt modulokat árul, vagyis 72 Blackwell-t és három tucat általános célú chipet, amelyek 132 kW-os teljesítményre vannak tervezve. A félvezetők túlmelegedésének megakadályozására szolgáló másodlagos hűtőrendszer rackenként 160 kW-ot ad ehhez hozzá.
Összegezve: a többlet energiaigény megdöbbentő. Az elemzők előrejelzése szerint 2024 februárja és 2026 februárja között az Nvidia mintegy 6 millió Blackwell és 5,5 millió GB chipet fog eladni. Tegyük fel, hogy ezek fele Amerikában köt ki, összhangban a társaság hazai piacának történelmi bevételi részesedésével. Ha teljes kapacitással telepítik és üzemeltetik őket, ezek a chipek 25 gigawattal (GW) növelnék az amerikai energiaigényt. Ez majdnem kétszerese annak, amit az összes amerikai közüzemi méretű termelő 2022-ben hozzáadott, és nincs messze attól a 27 GW-tól, amit 2023-ban sikerült elérniük. És ebben nincsenek benne a következő generációs Rubin chipek, amelyeket az Nvidia jövőre tervez piacra dobni, vagy az AMD és más riválisok által értékesített MI rackek, nem is beszélve más energiafogyasztókról, mint például az elektromos autók.
A Schneider Electric francia energiagazdálkodási berendezés gyártó nemrégiben egy globális felmérést végzett az adatközpontok vezetői körében, mely azt mutatta, hogy a rendelkezésre álló energia és átviteli kapacitás szinte mindenhol aggodalomra ad okot. Ez foglalkoztatta a vezetők gondolatait minden másnál jobban, beleértve a nagy népszerűségnek örvendő GPU-khoz való hozzáférést is. A Bernstein brókercég becslése szerint 2030-ra 17 GW-os energiahiány alakulhat ki Amerikában, ha a chipek energiahatékonysága javul, és 62 GW-os, ha nem. A Morgan Stanley bank 45 GW-ra becsüli a hiányt 2028-ra.
Más szavakkal, ha az amerikai áramszolgáltatók nem gyorsítják fel a tempót, a chipek értékesítése megtorpanhat, vagy az eladott chipek használaton kívül maradhatnak. Ez utóbbi negatívan hatna az olyan MI-nagyhatalmak nyereségére, mint az Alphabet és a Microsoft, amelyek milliárdokat költenek GPU-kra. Az előbbi pedig az Nvidia eredményét rontaná. Úgy tűnik, hogy egyik eshetőséget sem veszik figyelembe a technológiai óriások szárnyaló tőzsdei értékelései. A hallgatólagos feltételezés az, hogy az amerikai áramszolgáltatók felgyorsítják a tempót.
Az energiaágazat kezd felébredni a hosszú ideig tartó mozdulatlanságból, amelynek során a kapacitás évente alig egy számjegyű növekedést mutatott. 2022-től kezdve, amikor a ChatGPT elindította az MI-boomot az 50 legnagyobb tőzsdén jegyzett amerikai áramszolgáltató összesen 30%-kal, 188 milliárd dollárra növelte beruházásait, ami az inflációval kiigazítva 7%-os éves összetett növekedést jelent. Az S&P Global adat szolgáltató szerint a jelenleg működő 565 GW-os kapacitáson felül további 123 GW-os kapacitású új erőművek építését tervezik. Az olyan villamosenergia-berendezések szállítói, mint a Schneider Electric, az amerikai értékesítés növekedését tapasztalják.
Mégis sok ok van az óvatosságra. Az energiacégek vezetői nem szoktak hozzá az ennyire masszív növekedéshez és megbotolhatnak. Az ambiciózus tervek ellenére az áramszolgáltatók új, jelenleg építés alatt álló kapacitása összesen mindössze 21 GW-ra rúg. Még ha több erőmű építésére is vállalkoznak, azok felszerelése nehézségekbe ütközhet, mert a gyártók nem sietnek a termelés bővítésével. A világ 100 legnagyobb elektromos berendezésgyártója 2022 óta évente 3%-kal csökkentette beruházásait az inflációval kiigazított értékben. Ez drágább berendezéseket jelenthet, amelyeket a vámok még drágábbá tesznek.
Az elemzők szerint a tőzsdén jegyzett áramszolgáltatók értékesítése 2025 és 2028 között nominálisan évi 6%-kal fog növekedni, ami 2022 óta 4%-os nominális növekedést jelent, de nem jelent nagy nyereséget. Ezeket a részvényeket mindig is az éves osztalékért vették, nem pedig az árfolyamuk növekedésére számítva - 2023 eleje óta 87 milliárd dollárt fizettek ki a részvényeseknek, így nem sok pénzük van befektetésekre. Sokuk szabályozott monopólium, és jogilag kötelesek a magasabb számlákban tükrözni a nagyobb tőkekiadásokat. Ez bosszantaná az inflációtól tartó amerikaiakat, és ami még rosszabb, a Fehér Ház üzleti életet megfélemlítő vezetőjét.
Egyes adatközpont-üzemeltetők saját kezükbe veszik a dolgokat. Az Alphabet napelemeket és akkumulátoros tárolókat telepít egyes adatközpontokba. A Meta louisianai projektje részben a helyszínen kitermelt földgázzal fog működni. Mégis, gyakorlatilag az összes amerikai villamos energiát az áramszolgáltatók termelik. Segítségük nélkül az Nvidia hatalmas növekedése előbb-utóbb le fog lassulni.