Balázs Richárd
Megjósolhatók a tőzsdei árfolyamok
Az Iowa Egyetem kutatói által kifejlesztett új matematikai modell megingatja azt az általános hitet, mely szerint a tőzsdei árakat nem lehet megjósolni. A Physica A-ban megjelent tanulmány szerzői szerint van egy előreláthatósági ablak, amint egy tőzsdei ár kiszabadul az úgynevezett vételi-eladási árrés korlátai közül.
"Az ármozgások az árrés elhagyását követő egy percen át megjósolhatók " - mondta Nick Street kutató. "A valószínűség egészen az árrés elhagyása utáni öt percen át jelentős marad, 30 perc után az előreláthatósági ablak bezárul"
A tanulmány az Standard & Poor’s (S&P) 500 értéktőzsde kereskedéseinek 2005. évi ármozgását vizsgálat, amit reprezentatívnak tekintenek az Egyesült Államok teljes értékpapír piacára. Az S&P 500 rendkívül gazdag adathalmazt adott, ez ugyanis az egyik legnagyobb forgalmú tőzsde, a tranzakciók napi átlaga meghaladja a 90.000-et. A tanulmány 1, 3, 5, 10 és 20 másodpercenként, valamint 1, 5 és 30 percenként figyelte az árakat.
Street elemzése szerint a vételi-eladási árrésben (bid-ask spread), a vásárlók által a papírokért fizetendő összeg (vételi ár) és az eladók által értékesítésre szánt összeg (eladási ár) közötti űrben, amikor a piac megpróbálja meghatározni egy eszköz értékét, nincs előreláthatóság. Azonban amint az ár elhagyja az árrést, némileg megváltoznak a dolgok, magyarázta Street.
Kutatótársával, Michael Rechenthinnel rájöttek, hogy az ár 5-10 másodperc után tör ki az árrésből és az ezt követő mozgásainak megjósolhatósága az első értékesítések sémájától függ. Például ha a tőzsde két legutóbbi kereskedése egy felívelés, amit egy visszaesés követett, akkor 52 százalék a valószínűsége a trend 5 másodpercen belüli visszafordulásának. 20 másodpercen belül már csak 43 százalék a visszafordulás valószínűsége. Rechenthin szerint ezeket a trendeket csak a korábbi kereskedési árak vezérlik, mivel más tényezők, mint például a hírek, vagy a pénzügyi jelentések, ilyen rövid időn belül nem befolyásolhatják az árat.
Bár az 52 százalékos valószínűség nem tűnhet sokkal jobbnak az 50-50 százalékos eshetőségnél, Street kiemelte, hogy a tőzsdei adatok óceánjában ez jelentős emelkedés, ami kiaknázható. A következő lépés egy működő modell kifejlesztése, ami előnyt kovácsol ezekből a valószínűségekből a hatékonyabb kereskedés elősegítésére. "Ez a tanulmány az első lépés annak bebizonyításában, hogy létezik előreláthatóság, és amint egy ár kiszabadul a vételi-eladási árrés béklyójából, egy tendencia kezd kirajzolódni" - mondta Rechenthin.
"Az ármozgások az árrés elhagyását követő egy percen át megjósolhatók " - mondta Nick Street kutató. "A valószínűség egészen az árrés elhagyása utáni öt percen át jelentős marad, 30 perc után az előreláthatósági ablak bezárul"
A tanulmány az Standard & Poor’s (S&P) 500 értéktőzsde kereskedéseinek 2005. évi ármozgását vizsgálat, amit reprezentatívnak tekintenek az Egyesült Államok teljes értékpapír piacára. Az S&P 500 rendkívül gazdag adathalmazt adott, ez ugyanis az egyik legnagyobb forgalmú tőzsde, a tranzakciók napi átlaga meghaladja a 90.000-et. A tanulmány 1, 3, 5, 10 és 20 másodpercenként, valamint 1, 5 és 30 percenként figyelte az árakat.
Street elemzése szerint a vételi-eladási árrésben (bid-ask spread), a vásárlók által a papírokért fizetendő összeg (vételi ár) és az eladók által értékesítésre szánt összeg (eladási ár) közötti űrben, amikor a piac megpróbálja meghatározni egy eszköz értékét, nincs előreláthatóság. Azonban amint az ár elhagyja az árrést, némileg megváltoznak a dolgok, magyarázta Street.
Kutatótársával, Michael Rechenthinnel rájöttek, hogy az ár 5-10 másodperc után tör ki az árrésből és az ezt követő mozgásainak megjósolhatósága az első értékesítések sémájától függ. Például ha a tőzsde két legutóbbi kereskedése egy felívelés, amit egy visszaesés követett, akkor 52 százalék a valószínűsége a trend 5 másodpercen belüli visszafordulásának. 20 másodpercen belül már csak 43 százalék a visszafordulás valószínűsége. Rechenthin szerint ezeket a trendeket csak a korábbi kereskedési árak vezérlik, mivel más tényezők, mint például a hírek, vagy a pénzügyi jelentések, ilyen rövid időn belül nem befolyásolhatják az árat.
Bár az 52 százalékos valószínűség nem tűnhet sokkal jobbnak az 50-50 százalékos eshetőségnél, Street kiemelte, hogy a tőzsdei adatok óceánjában ez jelentős emelkedés, ami kiaknázható. A következő lépés egy működő modell kifejlesztése, ami előnyt kovácsol ezekből a valószínűségekből a hatékonyabb kereskedés elősegítésére. "Ez a tanulmány az első lépés annak bebizonyításában, hogy létezik előreláthatóság, és amint egy ár kiszabadul a vételi-eladási árrés béklyójából, egy tendencia kezd kirajzolódni" - mondta Rechenthin.